機構：陸明年GDP估年增9%，消費增速料明顯回升
MoneyDJ新聞 2020-12-15 13:30:52 記者 新聞中心 報導 新浪財經引述金融時報報導，中國交通銀行金融研究中心發布《復甦分歧—2021年宏觀經濟及市場展望》報告，預計明(2021)年中國經濟增速將明顯加快，走勢呈前高後低，綜合三大需求分析，預計明年經濟將增長9%左右；受今年基期影響，明年第一季經濟增速可能高達15%左右，第二季之後逐漸回檔，第四季可望回歸至正常增長水準。同時，經濟結構繼續改善，預計消費對經濟成長的帶動作用將在60%以上，投資對經濟增長的拉動作用則有所下降。
消費方面，報告預計，明年中國消費增速將顯著回升到13%左右，受疫情衝擊嚴重的行業將明顯復甦。由於今年消費在三大需求中表現最弱，而隨著疫情得到控制，明年消費明顯反彈是可預期的。具體來看，餐飲等線下消費將成為消費恢復的主要力量；而從今年下半年開始增長回升的汽車消費，將延續此一趨勢到明年；房地產銷售回暖將帶動傢俱、家電、裝潢等三類相關消費。
在投資方面，報告認為，三大類投資增速都將不同程度的上升；其中，製造業投資將顯著上升、基建投資將適度加快、房地產投資不會明顯走弱。綜合判斷，預計明年固定資產投資將增長8%。具體來看，製造業投資反彈將引領投資增速回升，增速可望回升至13.5%左右；基建投資適度加快，預計明年基建投資增速有望適度加快到5%；房地產投資增速保持平穩，預計明年房地產投資增速呈前高後低，中樞小幅下移至6%。
出口方面，「補缺效應」帶動出口保持增長。報告指出，由於疫情對供給和需求的衝擊不對稱，恢復速度也不均衡，海外消費需求優先於供給得到恢復，供需缺口在一段時間內可能繼續擴大；出口商品的結構重點可能從醫療用品轉向傳統商品，尤其是傢俱、家電等耐用消費品出口增速將獲得較快提升；進口增速預計將隨著中國國內經濟恢復呈現穩健增長。報告預計，明年以美元計價，中國出口及進口額增速將分別提升至6%和7%，貿易順差將擴大至約4,980億美元。
此外，報告認為，隨著經濟逐步恢復到疫情前水準，前期應對疫情衝擊的逆週期調節政策也將逐步回歸到常態，預計明年中國宏觀政策將是緊信用、穩貨幣、寬財政的組合。中國交通銀行發展研究部首席研究員唐建偉認為，今年上半年企業信貸增長較多，且期限偏短，並且許多小微企業延期還本付息，明年這部分企業貸款都面臨還本付息壓力，可能出現內生性「緊信用」；另一方面，隨著經濟加快恢復，貨幣政策將逐步常態化。此外，房市「三道紅線」及信用債違約事件等也會使得整個融資環境趨於謹慎。
貨幣政策方面，報告指出，明年為維持市場流動性的合理充裕，預計人行仍會透過公開市場操作投放流動性。同時，不排除仍有定向降準投放流動性，定向支持中小微企業及製造業的可能性。而從財政政策來看，中國明年赤字率預計從3.6%以上回歸至3%左右，地方專項債的發行規模應該也會有所縮量。但同時，由於明年是「十四五」規劃的元年，許多「十四五」時期的重大專案可能需要開工建設，財政支出必須保持一定力道，而且從穩宏觀槓桿的角度而言，企業及居民個人槓桿率上升空間都有限，但預期官方仍有加槓桿空間。
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