垃圾債ETF跌回去年1月低！波動過劇 CDS報價罕見中斷

MoneyDJ新聞 2020-03-10 14:29:44 記者 郭妍希 報導

美國高收益債(又稱垃圾債)週一(3月9日)因油價慘跌而備受打擊，垃圾債ETF重挫。值得注意的是，由於利差嚴重擴大，擔保垃圾債、投資等級債不會違約的保險「信用違約交換」(Credit Default Swap，簡寫CDS)，盤中報價更罕見中斷。

英國金融時報、MarketWatch報導，垃圾債價格週一重挫，9日尾盤時，北達科他州頁岩油廠商Whiting Petroleum Corp. 2021年到期的公司債價格打了18折，遠不如1月份的接近平價以及3月初的57折。美國石油和天然氣勘探Occidental Petroleum Corp.在2049年8月到期、票面利率4.4%的公司債，9日則打了52折，較前日重挫35點、相當於40%，殖利率也跳升至9.1%。(註：債券價格與殖利率呈現反向走勢。)

IHS Markit資料顯示，擔保美國高收益債不會違約的保險成本(即CDS)，9日一度突破600個基點，超越2016年能源債務危機的高峰，之後才回落至550個基點。不只如此，投資等級債的CDS 9日也一度攀升130個基點、來到2011年以來的新高水位，是2008年雷曼兄弟倒閉以來最大單日增幅。

德意志銀行分析師Craig Nicol警告，美國高收益債市場在經過兩週的拋售潮之後，流動性早已相當缺乏，油價一夜之間崩跌20%，勢將引發大屠殺。更加令人在意的是，能源債的問題是否會蔓延到整體高收益債市場，「在我們看來，這似乎難以避免。」

擔心許多小型頁岩油商可能因油價崩跌而違約，垃圾債ETF 9日重挫。MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)下挫4.3%、收81.39美元，創2019年1月3日以來收盤新低。

SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK.US)也下挫4.66%、收100.72美元，創2019年1月3日以來收盤新低。

CDS報價罕見斷線

資料提供商IHS Markit的CDS報價9日盤中因利差急遽增加、一度斷線。

IFR報導，Refinitiv資料顯示，IHS Markit的歐洲高收益CDS指數「 iTraxx Crossover」9日跳增約120個基點、來到將近500個基點，創2013年以來新高紀錄，為史上最大單日漲幅。

熟知詳情的人士透露，利差劇烈擴大、CDS價格嚴重波動，導致IHS Markit系統認定銀行端的CDS報價資料「信用分數偏低」(low confidence score)。也就是說，因為報價波動太劇烈，以致系統無法信任接收到的數據。

IHS Markit是CDS市場的主要資料源，極少出現暫時斷線的現象，這凸顯目前金融市場超乎尋常的波動率。交易人士直指，信用市場漫長的拋售潮，讓債市流動性近來惡化。iTraxx Crossover指數在2月21日僅有219個基點，卻在不到三週的時間飆高超過一倍。

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