《Fund投資》罷工重創經濟 法人：巴西股市仍無須悲觀
MoneyDJ新聞 2018-06-07 17:44:40 記者 王怡茹 報導 因不滿油價飆漲，近期巴西卡車司機集體大罷工，在民意壓力下，當地政府也做出讓步，雖事件暫時平息，卻已對經濟造成不小傷害，而巴西股市也同步重挫，聖保羅指數自5月中以來跌幅高達12%，並全數回吐年初迄今漲幅。對此，投信業者表示，此事件應不致影響該國整體經濟復甦趨勢，且經過此波修正後，巴西股市本益比回落至11.5倍，低於過去5年均值，價值面頗具吸引力，更提供了長線布局的機會。
2017年6月，巴西政府宣布刪減燃油補貼，並推行與國際油價連動的浮動油價機制，而2018年在油價飆漲、巴西里拉貶值下，巴西國內油價大幅飆高，卡車司機因此發動罷工抗議，同時民生食品運輸與交通也跟著大癱瘓，造成龐大的經濟損失。為了止血，泰梅爾政府只好退讓，推出調降柴油價格10%，油價將凍漲60天、限制巴西石油公司調整油價頻率等措施。
野村巴西基金經理人白芳苹分析，受罷工影響，巴西短期通膨恐飆升，而長期通膨率是否達央行目標則仍值得觀察。由於全國性運輸罷工對於許多產業帶來負面影響，亦對經濟產生衝擊，使市場紛紛下修巴西2018年經濟成長率，不過，觀察巴西整體經濟依然處復甦狀態，惟在總統大選結束前，整體風險仍相對偏高。
白芳苹進一步指出，巴西石油公司調降油價，市場解讀營運自主性受到影響，且基於巴西石油對於財政收入具有重要性，後續得留意財政補貼油價可能使巴西財政惡化或遭調降信評，進而拖累股匯市表現。整體來看，推估巴西股市短線將呈震盪整理格局，建議待國際油價回檔、對通膨和財政衝擊減少時，再留意逢低佈局時機。
柏瑞投信拉丁美洲基金經理人方定宇則認為，巴西股市基本面維持穩定，企業積極去槓桿降低美元走強帶來的衝擊，市場預期巴西股市2018年的企業獲利成長率可達21%，主要成長來源係原物料及能源產業；過去3個月，隨著原物料價格維持高檔，市場紛紛上調原物料及能源企業獲利成長估值，且分別達52%及32%。
就價值面來看，方定宇指出，在政治醜聞、罷工事件等利空消息夾擊下，巴西股市的本益比在5月底已降至11.5倍，較過去5年平均的12.8倍來得低，加上企業獲利成長動能強勁、國際資金配置巴西股市的比重仍偏低及資金面維持寬鬆的環境下，投資人無須對巴西股市前景太過悲觀。
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