《Fund投資》風險偏好回溫 高收債資金動能轉強
MoneyDJ新聞 2018-04-24 17:38:36 記者 王怡茹 報導 美中貿易激戰進入中場休息時間，投資人風險偏好回暖，加上國際油價近期創下3年半以來高點，激勵資金回流高收益債市場，根據統計，上周美國高收益債券基金獲淨流入26.7億美元(見末表)，創下54周以來(2016年12月)單周最大量。投信業者表示，美股企業陸續公布第一季財報，市場預期企業獲利成長有機會達到雙位數，因此，在全球景氣好轉、企業獲利展望佳下，對高收益債後市看法仍偏樂觀。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪分析，美國原油庫存全面減少，暗示供應日益緊張，帶動近期原油價格攀升至2014年最高水準，並使全球高收益債利差持續收斂；BB級利差收斂7點，B級利差收斂8點，CCC級利差收斂24點，並以BB級債與CCC級債的收斂比例較高。
許家豪進一步指出，據高盛統計，2018年以來高收益債的表現轉強主要是受惠於技術面的發行量減少，其中BB級債比2017年同期減少34%，B級債大致持平，CCC級債則減少49%，即使1、2月資金流入並不亮眼，但供給減少對於利差後續走勢的穩定仍十分有助益。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，隨中美貿易衝突降溫，以及原油、原物料價格高檔盤堅，資金見再度回流高收債市場現象。事實上，3月下旬以來，高收債價格已呈現走穩情形，並在4月初大幅反彈，擺脫短期非經濟因素造成的負面影響，並反應景氣復甦、企業獲利良好、違約率改善的事實。
鄭宇君補充，美股正進入密集財報公布期，預估S&P 500企業第1季獲利成長率上看17.3%，將是2011年以來新高；累計全年，成長率估落在18~22%。由於獲利狀況良好，信用面也將得到進一步改善，JP Morgan資料也顯示，2018年高收債違約率僅2.5%，優於3.5%的長期平均水準，且2019年更將滑落到2%，預計均有利於高收債表現。
富蘭克林投顧表示，儘管近期受到地緣政治及貿易爭端紛擾，但高收益債在能源債走高下，已逐漸收復2月份的跌幅。展望後市，受惠OPEC良好的減產紀律、全球石油需求增長、地緣政治風險和美國對伊朗及委內瑞拉的制裁，2018年的油價前景持續看俏，加上5月旺季逐漸接近與能源業財報有可期待之處，預計能源債走勢將有撐。
債券基金資金流向：
資料來源：美銀美林、EPFR截至2018/4/18；單位：億美元。
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基金名稱 年報酬率 1.79% 1.55% 1.49% 1.46% 1.34%
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