匯豐：2021進入新復甦週期，增持風險性資產

MoneyDJ新聞 2021-01-27 12:57:47 記者 陳怡潔 報導

匯豐私人銀行今(27)日舉辦線上投資展望說明會並指出，環球經濟經歷去(2020)年的深度衰退後，2021年將進入牛年的新復甦週期，匯豐預期2021年股市仍會處於牛市的上升趨勢，在資產配置上偏好增持風險性資產，包含環球股票、企業債券、投資級和高收益債券，並看好亞洲將獨領風騷、繼續帶領2021年的牛市；在股市配置上則最偏好美國和亞洲股市，在亞洲市場中則偏高配置中國、南韓、新加坡。

匯豐私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲(附圖)表示，環球經濟經歷2020年的深度衰退後，2021年將進入牛年的新復甦週期；超寬鬆的環球貨幣政策、美元偏軟、中國強勢復甦及有利的經濟週期性因素，均有利2021年亞洲股票及債券的投資報酬展望。

匯豐預估中國經濟成長率將從2020年的2.3%大幅反彈至2021年的8.5%，且中國將驅動亞洲疫後復甦領先於環球其他市場。而在中產階級消費者的龐大需求、高度的政策靈活性、有效的防疫措施及先進科技基礎建設帶動下，預計亞洲(日本除外)地區經濟成長率將從2020年的-0.3%大幅回升至2021年的7.5%。另外，匯豐預估2021年成熟市場經濟成長率達3.7%、新興市場達6.1%，而美國2021年經濟成長率則預估為3.5%。

范卓雲也指出，在資產配置上，匯豐2021年偏好增持風險性資產，包含環球股票、企業債券、投資級和高收益債券，對於環球企業債券和新興債也都是偏高配置。匯豐並預期2021年環球企業獲利會普遍上升，但不同的區域表現會有差別，美國、中國表現為領先，而歐洲、英國表現為落後，因此，匯豐最偏好美國和亞洲股票，在亞洲市場中則偏高配置中國、南韓、新加坡。

范卓雲進一步表示，2021年景氣有幾個趨勢，包含疫苗的推出將加快經濟重啟，並提振消費信心，且超寬鬆貨幣政策維持不變、低息環境長期持續。匯豐預期未來兩年美國聯準會(FED)均會維持接近0的利率和超寬鬆貨幣政策，而美國新任總統拜登的政策也都會是支撐經濟復甦的方向，並預估美國國債收益率仍會處於歷史低位，且2021年年底前美國國債收益率還會回落，十年期國債收益率可能回跌至0.75%。

她並表示，隨著環球經濟復甦，2021年企業盈餘會明顯成長，這將有利股市表現，匯豐預期2021年股市仍會處於牛市的上升趨勢；而隨著經濟復甦步伐加大，匯豐預期股市將由2020年由科技股和生醫股一枝獨秀的局面，轉變成牛市擴大至其他板塊的情況，股市動力從科技股和成長股輪動至價值股與週期股。因此，匯豐建議股市配置可增加配置於週期性板塊，即偏高配置將受惠經濟週期上升的類股，包含增加配置原材料、工業、非必要消費品，對金融也採正面觀點，但對於科技板塊也仍維持偏高配置。

范卓雲並指出，2021年的另一個趨勢為後疫情時代，亞洲將續領風騷；因亞洲經濟的結構性成長表現佳，且亞洲疫情控制成效相對成功，2020年亞洲在全球製造業的市佔率已見上升，並反映在出口數字，匯豐估2021年亞洲企業獲利會25%成長表現，亞洲將繼續帶領2021年的牛市。

匯率方面，范卓雲表示，匯豐預估2021年美元走勢會續偏軟，因為FED將維持低利率；而人民幣上半年會維持強勢、且還有升值空間，原因是2021年上半年中國經濟會出現強勁週期性反彈，美國則仍處在應對經濟重啟的階段，匯豐估上半年人民幣匯價將達6.4。不過，進入下半年後，中國經濟成長會因基期因素而放緩，但美國下半年經濟則會明顯加快復甦，因此，匯豐雖然認為2021年美元走勢會偏軟，但亦不預期美元有大幅貶值空間。

2021年外匯投資方面則偏好個別受惠經濟復甦的貨幣，例如商品貨幣的澳幣、紐幣；另外，匯豐也看好低利率環境將為黃金帶來相當的支持，因此資產配置仍維持偏高配置黃金，並將黃金視為有效分散風險的投資工具。