統一證券：台股月線及季線下彎，下探年線壓力升高

【昨日盤勢】

受到台積電除息影響，台股周一以下跌65點至10834點開出後，指數即呈現弱勢震盪，尤其是台積電的填權行情失靈，更壓抑本周即將除息的國泰金、富邦金等權值股走勢。不過，中小型股中電子股LED下游光鼎、立碁、泰谷及跌深的工具機上游上銀及亞德客等匯集人氣走揚最為耀眼，但指數終場仍以中長黑作收。觀察盤面變化，三大類股均呈下跌，其中電子、金融及傳產分別下跌1.83、0.15及0.08%。在次族群部份，以電機、紡織及塑膠等走勢較強，分別上揚1.42%、0.64%及0.15%。終場指數大跌112點，收在10786點，成交量能為1242億元。

【資金動向】

三大法人合計賣超108.05億元。其中外資賣超88.77億元，投信賣超2.42億元，自營商賣超16.86億元。外資買超前五大為開發金、中鴻、中環、義隆、矽統；賣超前五大為友達、鴻海、台積電、仁寶。投信買超前五大為開發金、義隆、華泰、強茂、達運；賣超前五大為晶電、光罩、南亞科、嘉晶、華新。資券變化方面，融資減2.79億元，融資餘額為1909億元，融券減0.58萬張，融券餘額為34.45萬張。外資台指期部位，多單減801口，淨多單部位29018口。借券賣出金額為26.2億元。類股成交比重：電子74.6%、傳產21%、金融4.3%。

【今日盤勢分析】

台股在美中貿易戰持續，亞股走勢不佳下，持續向下回測，除了造成短、中期均線下彎，指數也於昨日跌破季線與半年線。本周除了國際紛爭未解，更是台股除權息開始，在指數將受除息扣減壓抑，對台股後市行情分析如下：第一、國際股市部份—美中貿易戰持續、本周經濟數據清淡。美中貿易戰雙方持續較勁對峙，雖然中國對美國的500億美元額度課稅作出反制，但仍無法收以戰止戰效果，反而助漲川普在此議題上之聲勢。故在雙方仍未有讓步跡象下，此議題將持續干擾資本市場。此外，本周美國將公佈的重要經濟數據為周三（27）的五月份耐久財訂單及周五的密西根大學消費者信心指數，對資本市場影響性小。第二、台灣五月景氣燈號將持續綠燈。國發會將在周三(27)公佈五月份景氣燈號，在進出口持續穩健成長及美中貿易戰提前發貨下，預估五月份景氣可望亮出連續第四個月的綠燈。但值得留意的是，持續五個月下跌的領先指標是否止跌回升，則仍待觀察。第三、技術面觀察。台股在美中貿易戰持續干擾下，指數自六月上旬的11261點高點回檔後，即承壓跌跌不休。截至昨日已經造成5日、10日、20日及60日等短期及中期均線下彎；更甚者，本周又是以台積電為首的權值股除權息行情揭開序幕，單單台積電周一除息8元，就蒸發台股指數69.79點，更遑論本周尚有國泰金及富邦金等高權值股除權息，此將造成指數向下的壓力。在昨日指數跌破季線與半年線加上台積電填息力道薄弱下，台股後市進一步回跌至年線10710點的機率大增。第四、昨日盤面觀察。在台積電除息失利走出貼息情形下，權值股走勢均受到壓抑。不過，中小型股，在電子股部份，漲價題材股被動元件國巨及華新科回檔修正已近尾聲，尤其國巨在跌破千元後，低接買盤力道逐步增強；而電子中輪漲效應已至LED下游，如光鼎、鼎元、宏齊、立碁及泰谷等。在傳產部份，跌深的工具機上游上銀及亞德客已見搶短買盤進場；久未表現的自行車美利達也開始反應下半年旺季行情；至於油價再次上揚當可留意台塑四寶、國喬及信昌化等。

【投資策略】

台股在美中貿易衝突持續及除息行情扣減指數的壓力下，昨日指數再次跌破季線及半年線約10870點之支撐。雖然長期均線仍處上揚，但中期月線及季線的下彎已造成操作上之壓力，加上台幣貶值，外資期現貨減碼壓力未減，台股下探年線壓力升高。加上今晨美股再次重挫，考量內、外負面因素持續下，指數難有表現空間，建議選股不選市，汰弱留強以漲價業績股為主，如被動元件、光碟片、MOSFET、水泥、塑膠及高殖利率股等。