學者：陸若不趁貿易戰趕緊變革、恐迎來近代最糟衰退

MoneyDJ新聞 2019-04-02 11:29:33 記者 郭妍希 報導

美籍華人政治學家、目前在克萊蒙特麥肯納學院擔任政府學教授的裴敏欣(Minxin Pei)警告，北京若不趁中美貿易大戰的機會趕緊改革，未來恐面臨近代史上最糟的經濟衰退困境。

南華早報1日報導，裴敏欣上週在瑞士信貸於香港舉行的亞洲投資會議上直指，中國強力控制經濟的舉動，終將出現反效果，經濟本來就有景氣榮枯循環，中國卻想從中干涉、因此造成許多扭曲現象，但世界上沒有白吃的午餐，人們終有一天得付出代價。歷史顯示，經濟榮景終將破滅，以人為方式壓抑延後得愈久、代價就愈高。他預測，下一次經濟衰退，恐會是中國近代史上最糟糕的一次。

裴敏欣認為，經濟變革勢必會牽涉到劇烈的政治變化。舉例來說，倘若北京政府放鬆對經濟的管控，國企聘請的人數將驟減，導致數以百萬計的人民丟掉飯碗。目前來看，貿易戰並未促使北京政府對於外在世界、甚至是本土企業開放市場，一定要掌控政局的政治邏輯實在太過強大。

裴敏欣指出，亞洲金融危機導致中國經濟成長在90年代末期明顯趨緩，北京政府當時抓住機會，不但大量關閉運作差勁的國企、還加入世界貿易組織(WTO)。然而，這一次情況與當時不同，90年代末期中國的人口結構年輕許多，人力成本也較低，負債程度更是遠少於今日，且當時中美關係也不像現在如此緊繃。

紐約研究機構「中國褐皮書」(China Beige Book、簡稱CBB)直指，今(2019)年第一季(1-3月)中國經濟無疑(unmistakable)有復甦跡象，但成本愈來愈高昂，是以信用飛漲作為代價、跟北京當局希望去槓桿的作法背道而馳。

CNBC、路透社等外電報導，CBB 3月27日發表最新研究報告指出，跟前季和去年同期相比，Q1中國各地的企業營收與淨利、投資和聘僱活動都有所改善。然而，令人擔憂的是，透過影子銀行取得的貸款，已經連續第2季上揚，並創下2016年Q2以來的新高紀錄。

與此同時，借貸成本日漸增加。據調查，中國每一個產業和地區Q1的借貸成本，都比上一季還高，平均銀行貸款利息季增了101個基點、來到6.9%，非銀行的平均貸款利息更暴增426個基點至11.42%。CBB執行長Leland Miller說，北京當局若希望經濟持續復甦、肯定得為利息進行補貼，中國政府雖可一手帶動經濟於Q1反彈，但不代表剩下的這一年景況都將明顯改善。

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