《DJ在線》賽事喊卡、運動產業吹冷風 製鞋廠後市怎麼走？
MoneyDJ新聞 2020-04-13 13:28:39 記者 王怡茹 報導 新冠肺炎(covid-19)持續在全球蔓延，許多重要運動賽事接連喊停，包括NBA、歐冠等皆發布無限期延賽的消息，就連四年一度的奧運盛事也被迫改到2021年舉行，這對於主辦者、球迷、贊助商來說，無疑是一大噩耗，其中延伸出來的龐大商機恐怕因此報銷。
過去經驗顯示，運動鞋服產業景氣與運動賽事高度連動。2019年為東奧前一年，受惠於品牌廠提前拉貨，相關供應鏈普遍繳出亮眼成績，其中製鞋三雄去(2019)年營收皆寫下歷年新高。原本市場樂觀預期，此動能將延續到2020年，然隨著疫情急轉直下，有業者坦言，目前感受到品牌客戶下單力道轉弱，先暫時保守看待後市。
NBA延賽 重創球鞋市場買氣
每一場重要賽事，都蘊含驚人的商業效益。以全球最賺錢的籃球比賽NBA為例，一個賽季可貢獻約80多億美元營收(2018-2019賽季為87.6億美金)；若加計球鞋、球衣等周邊商品銷售，還有看球賽必備的冰涼啤酒、飲品、零食，再延伸到可觀賽的餐廳、酒吧等等，所創造出的商機相當可觀。
而NBA球星的帶貨能力也相當驚人，包括NIKE、adidas等國際運動休閒品牌每年都端出天價代言費用搶人。根據美國《富比士(Forbes)》過去調查，湖人一哥詹姆斯（LeBron James）一年代言費就高達5300萬美元；而他所代言的球鞋，曾於2014年為NIKE在北美市場締造3.4億元美金營收。
隨著許多重要賽事延賽，球迷們看不到球星的足下鞋履，廣告效益自會減弱；再加上，歐美疫情於3月開始加劇，迫使許多大型零售通路暫停營業，不少品牌商為此推遲新鞋的發售日期，勢必會壓抑球鞋市場買氣，台灣製鞋代工廠恐是如坐針氈。
NIKE官網宣布延後 Air Dior的國際發售日：
疫情挑戰：原料/生產已改善 需求才是問題
進一步分析本次疫情對製鞋產業的影響，新冠肺炎於1月份大爆發至今，約莫3個月時間，全球產業所面臨的挑戰也有所轉變。疫情剛發生時，中國立刻大動作進行封城，並延後開工時間，最先衝擊到的是台企中國廠區的運作，以及相關原物料斷鏈的問題。
以製鞋業來說，過去幾年因中國薪資、土地成本飆漲，製鞋大廠已陸續將產能移出中國，往越南、印尼、印度等其他東南亞國家布局。目前三大廠中國產能占比以鈺齊-KY(9802)最高，約三成左右，而寶成、豐泰則分別占約1成上下。
雖然，三大廠生產重心不在中國，但當地工廠營運停擺，仍影響到第一季業績，尤其寶成(9904)除中國廠停工外，還面對旗下運動通路暫時停業的壓力，第一季營收較去年同期下滑22.40%，為7年來同期新低。
另一個是原料供應的問題。據了解，亞洲是鞋材重鎮，生產鞋面布、標籤、鞋帶、鞋底與膠水…等各式產品，有6成供應商來自中國，因此停工一度造成鞋材供應緊張。製鞋業者表示，鞋子會使用到數十種面料，缺一不可，不論少了哪一種，都有可能影響出貨。
在中國全力衝刺復工率後，目前生產、缺料問題皆已改善。以寶成為例，集團位於中國的多數工廠已恢復生產，而越南廠雖一度傳出被要求停工的消息，據了解，經與政府協商後，可採取員工分流方式運作、正常上班；先前暫停營業的中國實體零售門是也已逐步回復營運，惟消費與客流仍需時間恢復，此外，供應鏈狀況則有好轉。
隨歐美地區疫情越來越嚴重，現在全球產業進入第二階段的挑戰：「消費急凍」。有製鞋業者就說：「購物中心、運動商品門市都關門了，就算我們想拉貨，也不知能拉去哪裡。」分析師則指出，不少歐美上班族被迫在家休息，美國初次請領失業救濟金人數更創歷年新高，在收入減少下，民眾勢必會降低奢侈品花費。
戶外功能鞋大廠鈺齊表示，由於新冠肺炎疫情急速惡化，品牌客戶態度轉趨保守，目前保守看待秋冬鞋款訂單(出貨期間為4-9月，6-7月是最高峰)，下半年則要觀察疫情發展。鈺齊補充，公司營運方式是待客戶收到貨後，才認列營收，在疫情干擾下，未來有可能出現營收認列遞延情形。
製鞋三雄近期營運表現：
資料來源：公開資訊觀測站。
三大廠擴產暫時減速 惟長線並不看淡
在需求前景不明下，市場也關心是否會影響到三大製鞋廠今年的擴產規劃。以寶成來看，2019年越南、印尼及大陸廠產量占比分別為44％、39％及13%，另緬甸、孟加拉及柬埔寨等則占4%。公司表示，因疫情變數擴大，有些計畫變得沒有那麼急迫，未來將視客戶需求調整產能配置。
鈺齊近年將擴產重心放在東協，其中柬埔寨廠區占地約38公頃，2019年占整體產能比重約24%，而去年越南廠產能占比則來到42%，今年可望進一步向上提升。鈺齊表示，去年底規畫今年擴產15-20%，目前看來速度將減緩，待市況明朗化，仍可迅速依據訂單需求調配產能。
至於NIKE鞋最大代工廠豐泰(9910)，2019年越南產能占比約52%，而印度、印尼則分別為26%、13%，中國僅9%。法人分析，由於印度政府發布全國性封鎖命令，當地工廠須停工到4月14日，難免會影響到本月業績；此外，過去幾年，豐泰每年維持約7-10%產能擴張幅度，因疫情擾局，今年也有可能趨緩。
分析師認為，寶成(裕元工業)、豐泰、鈺齊去年資本支出，分別為3.98億美金、約57億元新台幣，以及約16~17億新台幣(依投資活動之現金流量)。面對疫情挑戰，今年三大廠花錢應會更加謹慎，加上擴產減速，今年資本支出有可能低於2019年。
整理來看，分析師指出，目前還看不到疫情的盡頭，今年上半年製鞋業營運有壓，不過，大廠擁有技術優勢，且原料來源掌握度高、產能多元分散，相較小廠更有本錢挺過此逆風。以中期而言，如疫情可以在夏天前控制住，製鞋三雄下半年仍有機會繳出亮眼成績；眼光放更遠來看，運動產業長期趨勢依舊樂觀，等到被壓抑多時的需求重新爆發，可望迎來新一波成長高峰。
製鞋三雄產能及擴產規劃：
資料來源：公開資訊觀測站、各家業者，王怡茹整理製表。
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