人民幣走貶 引發中國企業離岸美元債償債危機
MoneyDJ新聞 2019-08-08 09:58:49 記者 李彥瑾 報導 近期人民幣兌美元匯價罕見貶破7，加深中國企業離岸美元債券(offshore dollar bond)的償債壓力。自2014年以來，中國企業的離岸美元債券總發行金額成長了兩倍以上，其中以房地產開發商的負債規模最為龐大。
《華爾街日報》週三(8月7日)報導，中國企業積極發行美元債券來籌措資金，據野村證券分析師指出，2014年底截至今年6月底這段期間，中國企業發行的美元債券規模大增兩倍以上，總額已來到8,416億美元。然而，中國國家外匯管理局顯示的數據僅為野村估計值的一半，引發外界質疑中國官方數據的準確性。
所謂的離岸美元債券，是指中國企業在中國境外市場發行以美元計價的債券，在債券到期前，依約定利率支付每期配息金額，並於債券到期時償還本金，所有金額均以美元支付。
中國房地產開發商不斷擴大槓桿籌措資金。ICE美銀美林指數顯示，中國房地產商發行的美元債券總額超過1,250億美元，佔亞洲高收益債發行總額的一半，並佔全球美元債券發行總額的15%。
《華爾街日報》日前報導，全球經濟預測暨分析公司Capital Economics資深中國經濟學家Evans-Pritchard表示，人民幣貶值幅度加深，中國房地產開發商將是重災區之一，因為房地產商通常持有大量美元負債，而高度仰賴進口的建築業也將首當其衝，必須承受匯率墊高原料進口成本的壓力。
美國權威股市分析網站《Seeking Alpha》刊登，駿利亨德森投資公司(Janus Henderson Investors)中國股票投資組合經理Charlie Awdry提醒，投資人應謹慎布局以美元在離岸金融市場上融資的公司股票，尤其房地產股票的風險最大，原因是該行業的離岸高收益債發行量相當大。
Awdry警告，人民幣走貶不利於以美元發債的企業，因為有效債務將會增加，使企業面臨恐難以償債的風險。
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