小心主題式ETF？研究：平均績效遜大盤 頭5年每年輸4%
MoneyDJ新聞 2021-01-27 13:52:16 記者 陳苓 報導  主題式ETF大行其道，「Invesco太陽能ETF」(Invesco Solar ETF、代號TAN.US)去年飆漲234%，榮登全美ETF漲幅王。儘管如此，研究顯示只有少數主題式ETF極為成功，大多數績效慘澹、報酬遜於大盤。
金融時報26日報導，主題式ETF，也就是專門投資生技、再生能源、性別平權等題材的ETF。此類ETF經風險調整後，上市後至少前五年，每年平均報酬比大盤低了4%。Itzhak Ben-David、Francesco Franzoni、Rabih Moussawi、Byungwook Kim等學者，研究1993~2019年在美國交易的ETF作出此一結論。
為何如此？報告指出，多數主題式ETF收取較高費用，卻未有較佳績效。研究作者之一的Franzoni說，ETF報酬是扣除費用後計算出來的，這些ETF表現有天壤之別，超越了費用差距。雖然有些主題式ETF的表現擊敗平均值，但是其他主題式ETF表現則大幅落後。
另一原因是等到某個投資題材大為風行時，往往已經到了市場高點。而且ETF從申請到上市需要好幾個月，更加深此一風險。Ben-David高呼，這就像是拿著舊新聞交易。FactSet的ETF研究分析主管Elisabeth Kashner強調，時機非常重要，可能有超乎尋常的成功、或超乎尋常的失敗。投資人雖能挑選到有上行空間的熱門題材，但是很難抓準進場時機。
近來爆紅的方舟投資(ARK Investment Management)也打入ETF漲幅排行榜。方舟投資的主動型生技股ETF「ARK Genomic Revolution ETF」(代號ARKG.US)，2020年漲幅在美國股票型基金中名列第三。方舟投資的旗艦主動型ETF「ARK Innovation ETF」(代號ARKK.US)漲幅位居第五。
Barron`s、ZeroHedge去年底報導，方舟投資重押熱門股特斯拉、Square等，2020年旗下五檔主動型ETF，平均報酬超過150%。當中表現最佳的「ARK Genomic Revolution ETF」(代號ARKG.US)，2020年報酬達178.22%。表現最差的「ARK Autonomous Technology & Robotics ETF」(代號ARKQ.US)，2020年報酬也有105.41%。耀眼漲幅讓投資人趨之若鶩，瘋搶ARK的ETF。
耶誕假期前夕，投資人熱情未減。ARK的主動型ETF中，最具指標性的是ARKK。ETF專家Eric Balchunas 12月24日推文寫到，ARKK單日吸金額再破歷史紀錄、達3.8億美元。如今方舟投資的資產管理規模增至362億美元，是兩個月前的兩倍。
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