統一證券：台股10900點之上套牢壓力沉重

【昨日盤勢】：

受到上周五美股道瓊上揚百點，以及標普及納斯達克指數同創歷史新高的激勵，台股周一以上揚37點至10847點開出後，即在電子權值股及被動元件如台積電、大立光、國巨、華新科、奇力新及信昌電等走強下，指數開高走高，盤中一度走高上揚107點，達10916點，由於被動元件反彈強勁，多檔漲停，指數終場以中長紅作收。觀察盤面變化，三大類股均呈上揚，其中電子、傳產及金融分別上揚1.15%、0.63%及0.28%。在次族群部份，以電子零組件、電器及光電等走勢最強，分別上漲3.57%、3.29%及2.0%。終場指數上漲92點，收在10902點，成交量能為1053億元。

【資金動向】：

三大法人合計買超111.24億元。其中外資買超92.91億元，投信買超3.59億元，自營商買超14.74億元。外資買超前五大為華新、友達、富邦金、台積電、中環；賣超前五大為旺宏、鴻海、緯創、中信金、彩晶。投信買超前五大中華電、智邦、達方、奇力新、泰鼎；賣超前五大為聯電、大成鋼、中鴻、遠東新、聯茂。資券變化方面，融資減7.82億元，融資餘額為1727億元，融券增0.08萬張，融券餘額為39.6萬張。外資台指期部位，多單增5045口，淨多單部位37034口。借券賣出金額為21.1億元。類股成交比重：電子70.3%、傳產24.6%、金融5%。

【今日盤勢分析】：

由於美國聯準會貨幣政策偏向鴿派，有利市場寬鬆氣氛；且美中貿易戰可能會有下一回合談判，激勵陸股大漲，加上人民幣重返升值走勢，帶動市場投資氣氛。不過，目前台股反彈至前波套牢區下緣，且技術面月線及季線線型下彎，不利台股上攻；對於後市行情多空，分析如下：第一、聯準會主席於全球央行年會上，釋放出鴿派訊息，將採取漸進式升息，造成美元指數走弱；同時期，中國人行再次祭出「逆周期」因子，化解人民幣及亞洲貨幣的貶值壓力，有利於資金再次回流新興市場。第二、上周五剛結束的美中第四輪副部長級貿易談判，雖然毫無進展，但雙方都留下下一輪談判的可能。雖然美國對中國新增的2000億美元課稅正在舉行聽證，但此為美方一直慣用的邊打邊談策略。由於貿易戰的負面效應已經開始發酵，加上川普深陷「通俄門」事件，為轉移焦點，在NAFTA的談判上，已經對墨西哥展開讓步。因此，在美國11月期中選舉前，中美雙方達成協議的機會升高。第三、昨日國發會公佈7月景氣燈號，綜合判斷分數由6月22分一口氣上升5分至27分，使得燈號也由黃藍燈轉為綠燈，扭轉上月的黃藍燈。其中以工業生產指數、製造業銷售量指數、製造業營業氣候測驗點、機械及電機設備進口值及商業營業額等分數增加最大，雖然可能是因為貿易戰的提前備貨，但化解景氣燈號持續下滑的疑慮。第四、從技術面觀察，台股在跌破年線後跌深反彈，昨日指數向上突破半年線及季線；不過，目前仍尚未收復8/13長黑K線10939點，以及封閉10972點的跳空缺口，可見10900點之上壓力重重。雖然五日及十日已回穩向上，但月線及季線仍處向下格局，且融資餘額並未適度減肥，仍應謹慎操作。昨日被動元件及半導體矽晶圓成為盤面主流類股，由於華新科召開法說會，對下半年展望樂觀；且被動元件族群的八月份營收，也將持續成長10-15%，營運動能無虞。

【投資策略】：

昨日台股價量齊昂，外資重返買超行列，帶動加權指數一舉向上突破半年線及季線反壓，重新站上10900點。雖然Fed釋出鴿派看法，有利市場資金寬鬆，但考量台股10900點之上套牢壓力沉重，加上月線及季線仍處下彎的空方格局，預期台股走勢將呈現上有壓、下有年線支撐的區間震盪整理。現階段操作，建議採取買黑賣紅，不追高的低接布局策略，逢低布局業績題材股，如晶圓代工、蘋概股、自行車、水泥及塑膠等。