瑞銀：陸下半年經濟增長趨穩，全年GDP維持6.2%不變

MoneyDJ新聞 2019-07-16 17:21:51 記者 陳怡潔 報導

瑞銀(UBS)今(16)日發布中國總經報告指出，今年以來中國的貿易、特別是進口數據低於瑞銀先前的預測，且未來可能也不會明顯好轉，因此瑞銀將今年中國進口增速預測從先前的增長4%以上，下修至下跌1.5%，並將出口增速預測下修至1%左右。不過，雖然關稅調高和貿易戰相關不確定性會持續拖累貿易和企業投資，但瑞銀仍預期中國下半年基礎建設投資將溫和反彈，且消費會相對穩健，將有助中國下半年經濟增長趨穩，因此瑞銀仍將中國全年GDP增長的預估維持在6.2%不變。

瑞銀亞洲經濟研究主管首席中國經濟學家汪濤指出，因第二季貿易戰升級，中國第二季GDP年增率放緩至6.2%。GDP增速放緩主因來自工業部門，第二季出口和內需都有所走弱，一定程度上是受到5月初貿易戰升級的拖累。另外，雖然6月汽車銷售和工業生產都有超出預期的反彈，但可能難以持續。而在房地產部分，投資依然穩健，不過銷售已有所放緩。

他也指出，今(2019)年初中國政府的宏觀政策基調明顯放鬆，4月時則暫緩了寬鬆步調，但5月以來宏觀政策再次轉向寬鬆，不過，政府並未祭出新的大規模刺激政策，但中國人民銀行增加了流動性投放，化解市場波動、引導利率下行。另一方面，地方政府則加快發行專項債券，以支持基礎建設投資。

汪濤表示，未來政策走向將取決於經濟成長態勢和貿易談判，並預期中國政府將在7月下旬召開的政治局會議上確認下半年的政策方向。如果貿易戰如瑞銀預期的沒有進一步升級，預計政府會進一步實行溫和放鬆的宏觀政策，但不會祭出新的大規模刺激。瑞銀也預估人行會將存準率調降100個基點、並通過各種流動性工具來增加流動性投放，但不會降低基準存貸款利率，而地方政府融資也可能小幅放鬆，房地產和匯率政策則應不會有明顯調整。

汪濤也指出，今年以來中國的貿易、特別是進口數據低於瑞銀先前的預測，且未來可能也不會明顯好轉，因此瑞銀將今年進口增速預測從先前的增長4%以上，下修至下跌1.5%，並將出口增速預測下修至1%左右。在這種情況下，今年中國貿易順差可能超過4,000億美元，並將使經常帳戶順差占GDP的比重升至0.7%。

汪濤表示，雖然關稅調高和貿易戰相關不確定性會持續拖累貿易和企業投資，但瑞銀預計中國下半年基礎建設投資將溫和反彈，且消費會相對穩健，因此有助中國下半年經濟增長趨穩。瑞銀依然將中國全年GDP增長的預估維持在6.2%不變；下行風險則可能來自出口增長低於預期、房地產市場放緩超預期、或基建投資反彈力道低於預期。