殖利率走升前兆？木材價刷歷史高 年漲幅幾為黃金4倍

今年至今，哪種原物料漲勢最驚人？答案不是黃金和白銀、而是木材。木材價格漲幅幾乎是黃金的四倍。專家警告，木材價格大漲，往往是債券殖利率走升的前兆。

金融時報24日報導，疫情點燃居家修繕熱潮，木材供不應求。今年以來，木材價格飆漲104%，漲幅幾乎是金價的四倍。現在木材價格已經升至每1,000板英尺(board-foot)828美元，打破2018年歷史紀錄的651美元。兩年前寒冬侵襲加拿大，當地交通受阻，促使木材價格大漲。

StoneX交易員Robin Cross表示：「這是木材史上最兇暴、最劇烈、最超買的漲勢」。Cross指出，疫情之前，美國新屋營建需求旺，已經讓木材庫存處於低檔。疫情爆發後，伐木場預期需求將減、降低產量，此一失算讓市場更加供不應求。

美國全國住房營建商協會(National Association of Home Builders)上週警告，木材漲太兇，可能會妨礙美國房市復甦。

Barron`s 21日報導，BCA Research指出，木材價格一飛衝天，代表美國聯準會(FED)的寬鬆貨幣政策，出現正面效用。建築活動大增推升木材價格；而且住宅投資是經濟中對利率最敏感的行業、也是整體經濟成長的領先指標。

木材價格漲不停，代表經濟好轉，FED需要升息的時間點，也許比當前預計的更快。此外，木材大漲也代表期限溢價(term premium)將從現今異常壓抑的水位上揚，可能會損害債券報酬。過去30年來，木材價格和債券報酬呈現負相關。綜合以上因素，加上FED對殖利率曲線管控潑冷水，或許應該押寶殖利率走高、殖利率曲線轉陡。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。