湧德今年營運先蹲後跳，全年力拼重回增長
MoneyDJ新聞 2015-04-07 09:50:08 記者 蕭燕翔 報導 受惠工作天數回升，法人預期，連接器廠湧德(3689)3月營收可望較2月回升，但因PC客戶淡季更淡，上季營收年減幅度將超過兩位數。法人認為，該公司上半年仍將受PC供應鏈疲弱拖累，營運相對平淡，但下半年起隨自動化程度深化與網通新案訂單擴量，營運將明顯加溫，全年營收年增個位數，在少了人民幣評價的業外干擾後，每股稅後盈餘回升至7.5-7.8元。
湧德是專業連接器廠，目前最大應用來自網通，以去年第四季來看，該應用占比拉高至40%，消費電子亦有39%水準，PC則降至21%。不過，受到經濟規模走弱衝擊，該公司去年第四季毛利率降至25%以下，創近年低點，去年稅後盈餘年減2%至5.09億元，每股稅後盈餘7.38元。該公司董事會也通過每股將配發4.3元現金股利，對照目前股價，現金殖利率約5.4%。
不過，法人認為，今年上半年仍是該公司的調整階段。前二月該公司在PC客戶淡季更淡下，營收年減5.9%，法人預期，雖受惠工作天數回升，3月營收有望月增兩成以上、重新挑戰3.5億元，但還難超過元月高點，且首季營收近11億元，相較去年同期12.76億元，仍下滑兩位數，毛利率亦在經濟規模拖累下，還難較去年第四季的低點回升。
展望本季，法人認為，PC展望仍偏弱，4、5月僅是溫和回升基調，但6月起隨遊戲機等消費電子傳統旺季報到，在湧德仍是如日系遊戲機大廠的主要連接器供應商下，訂單可望同步回溫，加上新導入網通客戶的新機種逐步放量，營運會逐步加溫，本季營收有機會季增兩位數，重回成長軌道。
不過，多數法人認為，湧德今年的營運比較大的轉機將落在下半年。一方面是上半年PC供應鏈較預期疲弱，對該公司營收規模多少會有衝擊，因而上半年毛利率恐還難回升至常態水準。另方面，外界期待最高的商用網通市場，新案的導入效應也要至6月後逐步擴大。
除訂單面外，湧德去年一度受制於上游缺工缺料，導致出貨與毛利率受阻，內部積極導入模組設計與產線製程的自動化改善，法人認為，該效益對於毛利率的改善效應，也將是下半年優於上半年。
法人預估，湧德今年營運將是先蹲後跳，上半年營收還難擺脫年增率負數的衝擊，毛利率也是先求止穩，但下半年營收獲利將同步加溫，全年營收看增個位數，獲利在少了人民幣貶值的評價干擾下，也將較去年回升，全年每股稅後盈餘將有7.5-7.8元水準。
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