精實新聞 2011-12-23 16:56:41 記者 楊喻斐 報導
外界認為力成(6239)以每股25.28元公開收購超豐(2441)，價格太高，也對於後續雙方業務整合的綜效產生疑慮，力成董事長蔡篤恭決定親自站在第一線喊話，除了表示這個價格沒有買貴之外，也說超豐是IC封測業界的績優生，走一趟超豐工廠，就可以發現超豐的企業文化是與力成一樣的，不但對自我要求嚴格，也對員工、股東負責，很高興能夠可以選到這樣一個好夥伴，並冀望明年2月時，能順利達成收購30%最低股權的門檻。以下是記者採訪紀要：
Q1：為何決定從中高階邏輯封測市場轉戰低階領域？
答：隨著標準型DRAM產業劇烈變動，需求逐漸式微，力成近年來即積極降低對於DRAM的依賴程度，並提高NAND Flash快閃記憶體的比重，除了韓系客戶之外，其餘NAND Flash廠商都已經是力成的客戶了。
為了持續降低風險，以及朝全方位IC封測廠的目標邁進，近3年來，光是投入邏輯IC封測設備的金額就超過10億元，不過往高階領域，卻面對日月光(2311)、矽品(2325)的強力競爭，使得該產品線的營收貢獻有限。在低階邏輯IC市場上面，又因技術與市場過於成熟，並不願意在此刻投入大量的資金布局。
但卻發現，屬於低腳數封裝的分離式元件占封測產業的產值比重相當高，且過去都掌握在IDM廠手中，例如德儀、東芝、瑞薩等，而近年來，該部分對外釋出後段封測訂單的商機逐漸浮現，以日商ROHM為例，受到泰國水患衝擊之後，即來台尋找合作夥伴，但是力成因欠缺該產品線，只能乾瞪眼。
另一方面，由於客戶現在都要求多元化的服務，只有單一產品線已不能滿足客戶的需求，所以在幾經考量之後，決定透過併購的方式，以快速拓展低階邏輯IC封測市場。
Q2：選擇併購超豐的契機與考量？
答：半年前就已與超豐有所接觸，親自參觀過超豐的工廠之後，更進一步了解到超豐的企業文化、實際經營的狀況，發現超豐不但獲利穩定、折舊低，而且現金部位超過30億元，負債比更僅有20%，是值得併購的最佳對象，而且與力成一樣，超豐擁有對股東、對員工負責的企業理念，因此從各方面條件來看，力成董事會決議以每股25.28元收購超豐，一點都不會嫌貴，且很高興未來將擁有超豐這一個夥伴。
至於為何不選擇100%收購超豐，主要考量這是策略性的投資，並不需要一口氣花費高達百億元資金併購，也不希望直接併入力成，使其股本膨脹進而稀釋每股獲利表現。
接下來，希望可以順利在明年2月份，取得最低持股30%的門檻，並在超豐股東臨時會上取得經營主導權，未來隨著超豐的加入，不但對於營收、每股獲利都有加分的效果，且產品結構將達到DRAM 50%、NAND Flash30%、邏輯IC 20%的比重，有別於過去DRAM75%、NAND Flash25%，這也將跟日月光、矽品與Amkor一樣，不再缺一角了。
Q3：併購超豐之後，對於力成與超豐雙方的利基點為何？
答：從超豐的營運來看，因折舊費用低，即使目前產能利用率僅有60-70%，毛利率的表現卻不俗，但可惜的是，超豐在經營策略上過度保守，現階段仍以8吋封裝技術為主，客戶也集中在國內的Fabless廠，陷入原地踏步的情勢，缺乏持續成長的動能，預期在力成的資源挹注之後，將可以把超豐的技術提升至12吋，更有機會引進國際級的大客戶。另外，在價格策略上，也不排除以降價的方式持續衝刺市占率。
對於力成而言，除了記憶體相關業務之外，也將持續專注高階封裝技術發展，例如TSV 3D IC封裝、晶圓級封裝、銅柱凸塊封裝等，值得一提的是，位於新竹科學園區的實驗室陸續與客戶完成產品開發，逐步邁入量產階段。
超豐在明年正式加入力成之後，預料全年的合併營收規模將可以超越星科金朋(STATSChipPAC
)，躋身全球第四大IC封測廠。
Q4：IC封測產業併購趨勢加劇，如何看待未來IC封測產業的發展？
答：這次不景氣恐將造成IC封測產業再掀新一波的淘汰賽，倘若市況不佳的情況延續到明年第二季，將會有更多二線小型IC封測廠都將面臨出局的險境。IC封測產業走向大者恆大，日月光、聯合科技不約而同採取併購的方式擴充營運規模，也可以看到一線大廠積極投入高階的封裝技術，缺乏雄厚資金的小廠將錯失競爭的機會。
