MoneyDJ新聞 2018-03-21 15:49:48 記者 郭妍希 報導
美元倫敦銀行同業拆款利率(Libor)與隔夜指數交換利率(OIS)的差距最近不斷擴大，美國貨幣市場供需日益緊張，分析人士警告，超寬鬆貨幣政策的退場，恐帶來比央行預期還要緊縮的環境，而美元指數未來數週將有翻揚走升的可能性。
Zero Hedge 20日報導(見此)，3個月美元倫敦銀行同業拆款利率(Libor)已連續30個交易日走升，從2.2225%一路升到2.2481%，而跟隔夜指數交換利率(OIS)的差距，也擴大至54.6個基點，創2009年5月高。
Libor是倫敦銀行間相互拆放歐洲美元時的利率，反應各大金融機構間資金調度的成本。相較之下，OIS則是一種利率交換合約，可將隔夜利率交換成若干固定利率，是衡量市場對央行利率預期的指標，被視為無風險利率。若Libor-OIS利差擴大，代表銀行間放款意願降低。
美系外資信貸分析師Matt King警告，LIBOR-OIS差距持續擴大，讓人們對高風險資產感到愈來愈緊張，估計這個過程應該還沒結束，主要是反應聯準會(Fed)減表導致資金日益稀缺的現象，預料未來幾個月，這項緊縮壓力，會從無擔保的貨幣市場、附買回(repo)一路蔓延至換匯換利(cross-currency)市場。
King直指，金融環境突然緊縮，對信貸市場相當不利，也讓該機構更加確信，各國央行小心規劃的寬鬆貨幣政策退場機制，恐帶來比他們原本預期還要緊縮的市場環境。
統計圖表顯示(見此連結的左圖)，LIBOR-OIS利差近年來對美元指數(DXY)而言，是相當棒的領先指標，利差擴大、通常會帶動美元在3個月後走揚。另一方面，美元走貶，通常則會增加投資人的冒險意願，帶動新興市場、原物料價格走高。
King表示，雖然該證券依舊預期，美元基本會走貶，但假如資金短缺、美元流動性緊縮真的導致美元走揚，那麼原本因美元走貶受惠的市場，將因此受到衝擊。
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