MoneyDJ新聞 2022-03-29 16:15:45 記者 陳怡潔 報導
野村投信今(29)日發布第二季台股投資展望並指出，相較今(2022)年以來歐美主要成熟市場的大幅回檔，台灣加權股價指數小幅拉回的表現格外吸睛。俄烏戰事何時結束是目前最主要的不確定因素，戰爭造成的原物料價格上漲將在第二季持續發酵，台股亦持續受國際股市走勢影響，預計將以區間整理為主。不過，就基本面而言，台灣經濟成長前景良好，企業獲利預估微幅上調，可望提供股市低檔支撐，成長率遠高於平均的個別產業及個股仍具優勢，因此選股優於選市，建議逢低布局成長股。看好類股方面，包含科技股的半導體、高速運算、AI、伺服器、自動化等；傳產股則看好電動自行車、新能源車、運動服師、鋼鐵、金融等。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如(附圖)表示，受到俄烏戰事影響，全球第一季的經濟成長率可能較原先估值低，迄今戰爭已延燒超過一個月，對於全球經濟的影響程度仍難判斷，這是其中一項變數。
另一個值得留意的變數是原物料價格對通膨的影響，近期聯準會官員的談話透露出可能加速升息以打擊通膨的態度，後續升息與縮表的時程對於經濟的影響，也需要加以觀察。不過，即使目前各機構預估的經濟數據尚未反映戰爭的真正影響，長期而言景氣仍是處於上升趨勢，對於台灣來說，今年民間消費動能將自去年疫情後恢復成長動能，對外出口亦保持暢旺，整體基本面良好。
而股市評價面也是另一項有利因素，姚郁如指出，大盤的本益比(PE)目前約為13倍，低於3年均值的一個標準差，處於偏低的水準，本淨比(PB)則是2.2倍，相對偏高(資料來源：CLST，Bloomberg；資料日期：今年3月)。此外，去年台股企業盈餘出現爆發性成長，在基期墊高的情況下，今年仍能維持正成長實屬不易，不過各產業盈餘成長出現分歧，從超過五成的預估成長率到呈現衰退都有，這點將可能反映在股價表現上。
由於戰爭的不確定因素，台股仍將持續受到國際股市影響，預期將以區間整理走勢為主，因此在策略上，建議逢低布局，並選擇成長率遠高於平均的個別產業及個股，在震盪局勢中，高股息族群將受到資金青睞，也是可以在第二季略加著墨的方向。
野村投信長期看好的趨勢並無太大變化，科技股部分持續看好半導體，高速運算，AI，Server以及自動化、電動車等；以半導體為例，根據Gartner預估，2020~2025年半導體年複合成長率為8%，呈穩定成長趨勢，其中車用及高速運算仍為主要成長來源，而相關的族群包括IP(半導體智慧財產權)與MCU(微處理器晶片)等亦值得留意。ABF載板受惠於Server驅動，長期供需缺口仍大，增長率超越半導體，也適合長期持有。
傳產方面，長線來看運動服飾仍是主要亮點，根據Euromonitor預估，2021~2023服飾及鞋類之成長表現都將優於全球GDP走勢，其中運動服飾產業將是主要成長動能，預期2023~2026年將維持6%以上之成長性。此外，通膨加上碳中和議題，有助於全球鋼價長期趨勢往上；另外，金融股企業獲利可望受惠升息循環，亦為第二季可以留意的標的。
