MoneyDJ新聞 2017-03-16 10:56:09 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)在貨幣政策會後記者會上聲稱要容忍通膨、堅持緩步升息，鷹派立場沒有市場想像那麼積極，讓會前受到壓抑的金價應聲跳漲，空軍被軋、反手回補空單，更助長黃金彈勢。高盛則認為，金礦類股接下來可能會出現區間震盪的行情。
MarketWatch 15日報導，Sharps Pixley執行長Ross Norman表示，金價明顯是利空出盡，空單回補買盤更加快黃金漲勢。
《黃金通訊報》 (Gold Newsletter) 主編Brien Lundin也指出，當市場已經普遍預料到Fed即將升息時，口袋深的投機客會趁機做多美元、放空黃金，等到Fed真的升息，這些人就會平倉，把美元賣出、回補黃金。
金礦類股15日大漲。Market Vectors金礦指數基金(Market Vectors Gold miner ETF，代號為GDX.US)飆漲7.69%、收22.98美元，平3月1日以來收盤新高；自2月9日起跌以來，GDX至昨日(3月14日)為止原本已大跌16.5%。
VanEck Vectors小型黃金礦業ETF (VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF，代號為GDXJ.US)15日同步狂飆11.53%、收37.91美元，創2月24日以來收盤新高。
高盛選擇權策略師Katherine Fogertey 15日則發表研究報告指出，金礦類股接下來的走勢將更加震盪。她說，金價過去兩週已重挫4.5%，投資人開始對黃金的風險/波動性感到憂心，金礦類股過去兩週雖然同步走軟，但並未完全反映金價的疲勢。
高盛建議投資人對全球產量最大金礦商加拿大巴瑞克黃金公司(Barrick Gold Corporation)、全球市值第三大的金礦商紐蒙特礦業公司(Newmont Mining Corp.)這兩檔個股進行跨式交易(straddle)。
跨式交易是一種選擇權交易策略，投資人若認為某檔個股只會有特定程度的波動，而不是往一個方向直直前進，就會使用這種策略，也就是在同一個價格同時買進買權和賣權。
金價在觸及200日移動平均線(見左圖綠線)之後翻轉回跌，直落到季線(見左圖紅線)附近才止穩強彈，未來究竟會怎麼走？專家分析過去的趨勢，發現金價真的很難評估，若以當前的通膨來看、金價其實高估46%，但若以經濟政策的不確定性來估算，金價卻低估35%。
MarketWatch 3月13日報導(見此)，杜克大學財經教授Campbell Harvey指出，大家對黃金理解甚少，金價受到諸多力量影響，且每個時期主要影響的力量都不太相同，因此預測金價的困難度真的很高，人們對黃金經常出現兩極化的看法。
一般來說，投資人會為了對通膨、政治不確定因素進行避險、買進黃金。
共同基金公司TCW Group前原物料經理人Claude Erb指出，自1970年代美國民眾開始可以投資黃金開始，黃金跟通膨的關係就無法以穩定來形容，黃金的美元報價相對於消費者物價指數(CPI)的比例曾經跌至1.5倍、也曾拉高至8.7倍。
只有用非常長的時間來看(Harvey、Erb研究了過去2,000年的金價變化！)，黃金才明顯能對通膨避險。研究顯示，若以當前的通膨來計算，黃金的合理價格應該是860美元，目前市場上的金價等於高估了46%。
就地緣政治風險來看，雖然目前還沒有確定的統計方法來衡量這項風險，但若以西北大學財經教授Scott Baker、史丹佛大學財經教授Nick Bloom和芝加哥大學財經教授Steven Davis共同研發的「經濟政策不確定指數」(Economic Policy Uncertainty ，簡稱EPU)來看，由於EPU已升至歷史高，相對應的金價應該是每盎司1,925美元，代表當前的金價被低估了35%。
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