MoneyDJ新聞 2019-03-22 10:20:35 記者 陳苓 報導
中國是全球最大的原物料消費國，通常陸股情勢大好，銅價也跟著銳不可當。今年以來，上證指數上漲24%、銅價也漲9%。近來陸股升勢消風，銅價自高點滑落，兩者似乎高度連動。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，追蹤陸股的iShares MSCI China ETF(代號MCHI.US、見下圖橘線)21日上漲0.14%收62.78美元。追蹤銅期貨價格的iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return(代號JJC.US、見下圖藍線)，下跌0.77%收44.9197美元。兩檔ETF今年以來走勢相似，齊漲齊跌。
華爾街日報、路透社報導，陸股和銅價攜手進退，本月陸股一度登上9個月高，銅價也一度攀上8個月高，背後最大因素或許是中國短期借貸利率重挫。本波陸股漲勢一如2015年，由股票融資帶動。今年年初中國人行力推寬鬆，下砍銀行存款準備金率，一、二月份的短期借貸利率下挫、逼近2016年低點。中美有望敲定貿易協議，先帶動陸股起漲，短期利率驟降，進一步推升漲勢。投機者眼看陸股大漲，猜測最壞情況已過，拉高銅價。
如今看來，銅價升勢似乎來得太早，決定中國銅需求的，不是短期借貸利率，而是企業建設和實際借貸利率。銀行的公司借貸利率仍處於高檔、實質信貸成長也未有明顯起色。中國房市是銅的最重要需求來源，情況疲弱。
中國當局對陸股暴衝憂心忡忡，人行抽乾一月份釋出的多數流動性，帶動短期利率上揚。政府也開始打擊灰市股票融資。據傳證監會警告券商記取2015年股市崩盤教訓。浙江省的證監會分支更大談非法股票融資的風險，禁止券商協助此類交易。
Forbes報導， AXA Investment Managers資深經濟學家Aidan Yao說，中國還要經歷幾個月的經濟黑暗，才會看到隧道盡頭的亮光。但是即便成真，這回北京對經濟刺激態度審慎，結果可能只是溫和復甦。
華爾街日報先前報導，2月份陸股的單週開戶人數創近一年高，股市融資餘額也衝上六個月高。
2015年陸股股災，散戶慘遭燙傷，對股市熱情大減。但是近來陸股暴衝，投資人放下部分戒心，陸續入場。2月18日當週，超過31萬名投資人開辦證券戶，數目創將近一年之最。交銀國際分析師Hao Hong估計，前兩週上海交易所的成交量，11%來自融資，熱度接近這幾年的高點。官方數據也顯示，融資餘額達人民幣8,427億元，為六個月高點，但是仍遠低於2015年全盛期的人幣2兆元。
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