MoneyDJ新聞 2022-03-25 12:38:48 記者 張以忠 報導
(圖:雄獅提供)
隨著與疫情共存成為全球共識方向，歐美多國紛紛取消限制措施，台灣也釋出陸續開放的訊息，今(2022)年下半年有望進一步鬆綁出境旅遊，上市櫃旅行社業者在疫情前幾乎都以出境旅遊業務為主，下半年有機會迎來業績回溫，惟近期受到解封消息激勵，普遍股價已上漲超過疫情前水準，法人認為，旅行社評價，最終仍得反映基本面情況而定。
隨著邊境管制有機會在下半年逐步鬆綁消息，高單價客製化包團或是商務行程需求已經顯現，下半年若政策進一步鬆綁，一般出境旅遊需求也有望逐步跟上，而旅行社業者未雨綢繆，已經開始針對未來出境旅遊需求回補人力。
雄獅(2731)過去人力高峰達約3000人，後來因受到疫情影響降至約1800人，大部分人力都投入國旅市場，因應未來有機會邊境解封，雄獅已經開始以每個月增加20-30人速度擴編人力。
山富(2743)也因應邊境逐步鬆綁，今年將大舉擴編人力，由目前人力約200人基礎上，預計擴編80-100%幅度，為疫後旅遊復甦做準備。
鳳凰(5706)指出，目前積極為國境開放相關資源盤點、人力整補、產品規劃等做最好準備，為出境旅遊市場恢復做好準備。
旅行社業者這兩年受到疫情影響，本業皆呈現虧損，法人預期，今年上半年仍有虧損壓力，即便下半年迎來出境旅遊復甦，但預期全年仍難擺脫虧損。
而近期受到解封消息激勵，旅行社股價普遍已上漲超過疫情前水準，法人認為，旅行社評價，最終仍得反映基本面情況而定。
旅行社在疫情之前的本益比，大約有15-20倍，而目前包括雄獅、鳳凰、山富、五福(2745)等公司本業還未賺錢，但股價已經超過疫情前水準。法人認為，目前旅行社股價已經反映數年後、全球觀光產業恢復至疫情前的情況。根據目前市場共識，全球旅遊業至少要到2024-2025年才會回到疫情前水準。
雄獅疫情前EPS有3元以上水準，鳳凰也有3元上下表現，山富則有2元左右實力，五福則約接近1元，以本益比15-20倍來看，目前股價已反映公司疫情前獲利情況，普遍達區間上緣、或是超過區間。
由於旅行社目前還沒有獲利，市場也以股價淨值比(PB)進行評估，而目前旅行社的PB，則明顯超過歷史區間上緣。
