東明 5月營收大幅創高，今年成長動能續強
MoneyDJ新聞 2018-06-06 09:49:01 記者 鄭盈芷 報導 東明-KY(5538)受惠大陸供給側改革帶動次級品退出市場、不鏽鋼漲價效益與外銷增長，5月合併營收一舉突破9億元創高，法人指出，今年大陸鋼價漲勢相對突出，而東明-KY因擁通路優勢，加上積極採購備料策略奏效，後續仍可維持相對強勁營運動能，而東明-KY今年除內銷成長亮眼，歐美外銷也有不錯的斬獲，預期今年銷量仍將維持二位數增長，通路產業大者恆大的趨勢將更顯。
東明-KY為中國大陸不鏽鋼緊固件通路龍頭，競爭優勢在於生產、品牌與通路垂直整合；東明-KY內銷約佔營收6成多，客戶類型主要為經銷商，外銷占3成多，除利基型產品主要銷售高端國外客戶外，不鏽鋼緊固件外銷則係與國外通路合作。
東明-KY持續看好今年大陸供給側改革帶動次級品退出市場、以及鋼價上漲趨勢，為儲備營運動能，東明-KY Q1採取較為積極衝刺市占率的策略、在備料上也較為踴躍，加上外銷訂單成長(外銷毛利率低於內銷)，致使東明Q1毛利率降至17.81%，較去年Q4的19.15%下滑，而相較於去年同期有低價庫存，今年原料成本則已墊高，東明-KY Q1毛利率也較去年同期的21.08%下滑；東明-KY Q1EPS為0.73元，較去年同期的0.87元略減。
東明-KY Q1獲利表現雖較平緩，不過隨著營運策略與庫存調整、擴產等效益顯現，加以鋼價持續上漲帶動，渡過了工作天數較少的4月，東明-KY 5月營收規模進一步跳升至9億元，一舉改寫單月營收歷史新高；法人則看好，東明-KY在通路優勢持續顯現，以及整體經濟與產業環境轉好下，未來營收仍可呈階梯式墊高態勢。
在毛利率表現方面，東明-KY今年內銷成長續強，而外銷表現也不容小覷，公司透過與其他通路商區域合作，今年外銷訂單增幅估也超過二位數，不過因外銷訂單毛利率相較於內銷低，法人認為，東明-KY整體毛利率季增幅度尚有待觀察，不過在營收規模持續放大下，獲利增長趨勢不變。
東明-KY去年銷量達8萬噸，法人則看好，今年在內、外銷成長動能都不差的情況下，東明-KY今年銷量可望突破9萬噸，預期今年內外銷量都將有二位數的年增表現。
東明-KY 2017年EPS為4.07元，今年擬配息2.5元，隱含殖利率約5.8%。
因應新廠資本支出規劃，東明-KY預計將發行上限5.226億元的無擔保轉換公司債。
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