摩根士丹利发表报告指出，中石化第三季业绩不及预期，净利润按年跌55%至80亿元，按季亦跌56%，大幅低过该行及市场预期，主要受累于库存损失和对冲亏损。该行认为，中石化季内上游业务表现符合该行预期，天然气实现价格可能按年及按季均录增长。下游业务方面，炼油和销售分部可能受约60亿元的库存损失拖累。化工分部方面，经营亏损按季增长8%，与行业趋势一致。至于企业及其他业务对盈利的负面影响最大，该分部的EBIT转为亏损23亿元，相对于第二季为盈利26亿元，主要由于联合石化所产生的对冲亏损所致。该行对中石化目标价为5.63港元，评级“与大市同步”。