MoneyDJ新聞 2015-08-25 16:45:01 記者 賴宏昌 報導
北京大學匯豐商學院副教授Christopher Balding 24日在英國金融時報部落格發表專文指出，北京當局預估已動用人民幣3兆元支撐股市，但隨著近日股市的下挫、預估帳上虧損已逼近15%(4,500億元)。除了股市護盤徒勞無功外，匯市同樣也出現白做工的情形。中國人民銀行放手讓人民幣貶值的幅度小到不足以刺激外銷，反倒是帶動其他新興市場貨幣走貶、抵銷人幣走貶的競爭優勢。隨後，人行砸了500億美元外匯存底支撐人民幣匯價以避免幣值貶過頭，結果就是白白用掉500億美元但卻一事無成。
Balding指出，就在兩週前人行放手讓匯率貶值前，僅有極少數人預期人民幣會在未來6-18個月貶值，但現在則是很難找到大咖投資人會相信人民幣不會大幅走貶。此外，中國國務院8月23日宣布，養老基金將可拿30%以內的淨值投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品；但，一天後卻又說養老基金至少得花1年的時間尋找外部經理、之後才會投資股市。
上述政策矛盾、進而折損官方信譽的現象絕非特例。中國證券登記結算公司(CSDC)去年12月指出，《關於加強地方政府性債務管理的意見》等規定要求明確政府和企業的責任，政府債務不得通過企業舉借、企業債務也不得推給政府償還，切實做好「誰借誰還、風險自擔」。今年6月29日，中國發改委(NDRC)副主任連維良表示，企業債券的剛性兌付還沒有打破，各級發改委需高度重視、確保資本市場不會發生違約事件。
Kynikos Associates避險基金創辦人Jim Chanos 21日在CNBC電視台「Fast Money」節目上表示，人們開始意識到中國政府不是萬能和無所不知的，事實上他們就跟許多人一樣有時也是毫無頭緒。
北京大學金融系教授Michael Pettis 7月13日在華爾街日報發表專文指出，捍衛官方信譽應該是北京當局的首要任務。他表示，中國至今尚未陷入經濟危機是因為它的政府還有信用，但在這波股市的暴漲暴跌過程中主事者似乎濫用了這項珍貴資產。Pettis預期至少在未來4-5年內中國債務負擔都將持續走高，北京當局還會有許多面臨考驗的時刻。若要避免讓國家捲入危機，Pettis認為中國政府就不該輕易亮出國家保證的底牌。
中國證監會在8月21日股市收盤後宣布，已立案稽查52起上市公司持股5%以上的股東違法減持案件。中國官方媒體新華社所屬的《經濟參考報(Economic Information Daily)》8月25日發表時評指出，政府救市是為了防控金融風險、而非支撐指數；股價指數一定程度的下跌反而有利股市的去槓桿和降風險；非市場化的救市措施如果長期存在，反而會成為新的風險來源。
然而，就在數週前，人行主管的《金融時報》點名摩根士丹利(Morgan Stanley；大摩)在去年12月5日發表報告指稱上證參考指數有機會在2015年底飆高至16,785點，但6月底竟改口說6月12日就是本波漲勢的頂點。
上證參考指數(見圖)25日大跌7.63%、收2,964.97點，創2014年12月15日以來收盤新低；4個交易日累計跌幅高達22%！彭博社報導，這是1996年以來最大的4天累計跌幅。
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