墮落天使3-9月報酬逾30%！福特垃圾債票面利率腰斬
MoneyDJ新聞 2020-11-13 14:10:47 記者 郭妍希 報導 雖然疫情爆發重創商業環境，但美國高收益債(又稱垃圾債)市場仍不乏有人進場撿便宜，「墮落天使」(fallen angels，即失去投資等級信評者)自疫情爆發低點以來，報酬率已超過30%。
MarketWatch 12日報導，BondCliq的資料顯示，身為「墮落天使」的福特汽車(Ford Motor)、石油和天然氣勘探Occidental Petroleum Corp.，為11月至中旬為止交易最熱絡的高收益債標的。福特及Occidental的信評都在3月因為疫情封城而由投資等級淪為垃圾(即BB+或更低)。
BondCliq數據顯示，11月以來高收益債的成交總額已接近500億美元，較10月同期增加16%。據BofA Global分析，今(2020)年美國已有大約1,700億美元的投資等級債淪為垃圾債，預估未來12個月遭貶入垃圾領域的債券還有500億美元。
Mellon’s Efficient Beta Fallen Angels基金資深投資組合經理人Manuel Hayes說，當債券信評從投資等級被降至垃圾等級時，通常會帶來一波拋售潮，因為許多投資人按照規定不得持有垃圾債。這些債券遭到超賣，為其他投資人創造逢低買進的機會。
KKR集團旗下的KKR Credit也指出，自3月23日疫情低點至9月30日為止，墮落天使已創造高達31.3%的報酬率，遠優於投資等級債的18.42%。
值得注意的是，福特本週一(11月9日)順利發行了25億美元的10年期高收益債、票面利率為4%，遠低於4月發行債券時的9.6%。
輝瑞(Pfizer)跟德國製藥夥伴BioNTech開發的疫苗有效度多達90%，帶動垃圾債價格跳高。《Barron’s》、《金融時報》日前報導，根據ICE美銀指數(ICE BofA Indices)顯示，截至週一收盤，美國垃圾債殖利率跳水至4.6%，創史上最低紀錄。
美國高收益債(又稱垃圾債)與公債的利差也應聲收窄，創2月以來新低。路透社報導，IHS Markit Ltd.旗下追蹤高收益債保險成本的北美高收益債CDX指數(North American High-Yield CDX Index)，9日最多一度攀升至108.47%、2月21日以來新高。這代表高收益債的利差收斂至315個基點、創2月以來新低。
Brown Advisory固定收益長Tom Graff表示，「若市場相信你的企業在疫情過後仍將續存，他們就會讓你融資、協助你渡過難關。疫苗允許這些事情發生。」
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