難怪股市飆！大摩：央行每月注資1千億美元 壓垮波動性

MoneyDJ新聞 2019-12-10 10:44:45 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)為了紓解附買回市場(repo market)的融資壓力，10月份開始每個月收購600億美元的國庫券。儘管FED堅稱這不是量化寬鬆(QE)，但是市場一路上漲，反應與重啟QE相似。摩根士丹利(大摩)指出，國際央行每月注資1,000億美元，擊垮波動性、激勵股市飆漲。

ZeroHedge報導，FED 10月11日宣布再次購債，隨著FED資產負債表擴張(見圖)，標普500也跟著每週收高。過去兩個月來，標普500只有一週收低，該週FED的資產負債表萎縮(兩者關聯圖表見此)。

大摩的Michal Wilson報告指出，全球三大央行以每月增加1,000億美元的速度，擴張資產負債表。FED每月增加600億美元、歐洲央行(ECB)每月增加250億美元、日本央行(BOJ)每月增加150億美元。美系外資固定收益大師Matt King幾年前曾說，國際央行若想避免市場崩盤，每季需要挹注2,000億美元的流動性，如今央行注入資金已經超過此一門檻。

央行每季注入3,000億美元的流動性還不夠，上週日本宣布將推出新的財政措施，規模約為1,200億美元，如果計入私營部門的刺激案，規模增至2,300億美元。Wilson說，央行釋出過度流動性，此一政策行動持續，會讓標普500升破3,250點的大摩目標價。目前看來，FED、歐央、日央，明年第一季為止，都會維持當前的資產負債表擴張速度。

Wilson指出，央行注資行動，壓抑了市場波動性。波動性越低、槓桿越高，有助股市，因此FED越打壓波動性，股價漲得越高。他預測，除非美中貿易談判破局、或是有明確證據顯示經濟惡化，不然的話，波動性將持續低檔徘徊。

MoneyDJ全球贏家系統報價顯示，9日標普500下挫0.32%、收3,135.96點。

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