VIX暗示市場高度戒備！法巴：資產再平衡恐壓抑美股
MoneyDJ新聞 2020-12-23 09:19:44 記者 郭妍希 報導 即便美國國會通過9,000億美元的財政紓困案，美股本週依舊無法延續漲勢，分析人士認為，部分可能是因為基金年底進行資產配置再平衡的緣故。VIX期貨曲線則暗示，未來幾日投資人將因英國脫歐、疫情而戒慎恐懼。
MarketWatch 22日報導，Mizuho美國首席經濟學家Steven Ricchiuto指出，今(2020)年報酬不錯的投資人，早已為年底做好布局、目前部位很可能接近中立。隨著獲利了結的投資人出場，股市受到留在場上的空方主導。
Ricchiuto表示，新冠肺炎(COVID-19)疫情依舊充滿不確定性，再加上歐洲重新封城、英國出現感染力更強的變種病毒株，投資人也許傾向等疫情局勢明朗後再做打算。
根據法國巴黎銀行估計，年底前的資產配置再平衡行動，將有630-850億美元的資金從股市撤出、注入債券。根據該行估算，股債的報酬差異，以及資產配置再平衡行動，可能會導致美股在今(2020)年最後一週下跌1.5%。
VIX曲線暗示未來數日投資人高度戒備
芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)，21日受英國出現變異病毒的帶動，早盤一度飆高48.85%至31.46點、創11月4日以來盤中新高，惟終場漲幅收斂至16.64%，22日又續跌3.7%、收24.23點。
Zero Hedge引述IFR News 22日報導，追蹤VIX的2021年2月期貨價格曲線出現拗折(kink)，2月至7月的曲線則猶如平坦的淺盤。這暗示，隨著英國脫歐、疫情惡化，未來幾天金融市場將保持高度警戒的狀態。
報導稱，股市展望跟疫情危機習習相關，疫苗接種速度緩慢、病毒變異降低疫苗的有效性，是讓波動重返市場的最新隱憂。由於VIX曲線正確反映投資人的謹慎心態，預估標準普爾500指數要等到明年1月初才能再次刷新歷史高。
受到聯準會(Fed)與歐洲央行(ECB)持續購債、避險需求仍盛影響，預期股市就算大漲，債券殖利率仍會繼續遭到壓抑。
另外，共和黨、民主黨在參議院的掌控席次，即將於1月5日決戰喬治亞州。BMO資深經濟學家Sal Guatieri表示，倘若民主黨能拿下喬治亞州、進而掌控參議院，則有望推動更多財政刺激方案，並為基礎建設、教育、房地產、兒童照護及環境進行全新一波支出法案，抵銷企業稅率增加、法令縮緊的一部分衝擊。
值得注意的是，英國金融時報21日報導，芝加哥期權交易所全球市場公司(Cboe Global Markets)數據顯示，市場密切關注的股票賣買權比(equity put/call ratio)，12月稍早一度跌至0.46、創2012年以來新低，遠小於過去10年平均值(0.87)。選擇權市場投資人依舊打賭美股將續漲，暗示多頭行情恐有過度樂觀之虞。
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