信昌電擴產+接高階單，今年營收可維持動能
MoneyDJ新聞 2017-04-05 11:04:00 記者 林詩茵 報導 被動元件大廠華新科(2492)子公司信昌電(6173)，去(2016)年業績重啟成長，營收26.8億元年增12%，稅後淨利年增82%，EPS達1.36元，改寫6年來新高，公司宣布配發0.3元現金股利，同時，也將進行首次減資，減資幅度7%，每股退還股東0.7元，共計今年度股東每股可拿回1元，以目前股價估算，殖利率約4.7%。
信昌電屬華新科集團，為被動元件積層陶瓷電容(MLCC)上游的介電粉末廠商，並生產特殊規格的MLCC、晶片電阻和電感產品，公司2010年業績達到上櫃最後佳，產業即進入震盪期，而信昌電也展開調整，去年度公司佈局高階市場的效益顯現，持續擴增高階元件的產能，推升整體營收重回成長，毛利率更站上22%的近年高檔水位，全年業績也大幅成長，營運重啟動能。
信昌電去年營收26.8億元，年增12.27%，毛利率22.4%，年增3.45個百分點，營業淨利3.04億元，年增93.63%，稅前盈餘3.1億元，年增75.14%，稅後淨利2.5億元，年增82.48%，EPS 1.36元，大幅優於前年的0.74元。
信昌電說明，公司產品以特殊規格，高容、高壓的產品為主，近年也積極轉向策略爭取特殊應用領域訂單，像是車用、軍用/國防、工業、航太、網通、電信、伺服器等，雖然相關產品訂單量不大，但客戶需求穩定且毛利率較消費電子佳，拉升公司毛利率明顯走升，公司今年對客戶需求維持樂觀，最好網通、工業和車用。
雖然華新科持有信昌電股權約43.13%，信昌電並為華新科的上游粉末原料供應商，但信昌電表示，近年來公司分散客戶佈局，去年度華新科訂單佔公司的營收比重已降到2成以下，陸、日系客戶訂單則成長。
而信昌電目前的主要產品仍為積層陶瓷電容(MLCC)上游介電粉末佔營收比重約3成，以及下游特規格MLCC，營收比重另佔3成，公司並生產利基型特殊規格的晶片電阻和電繞線電感，營收各佔2成，而過去佔公司營收比重1成的二極體，則已結束生產，改以代理方式服務有需求的客戶，營收佔比相當小。
在營運恢復動能下，信昌電也宣布第一次減資，雖然減資幅度僅7%，但顯示公司對未來穩定來自營運的現金流入有信心。信昌電指出，公司目前在手現金和約當現金約達10億元，可以減資瘦身，回饋股東，減資並有助提升未來的每股獲利能力。
至於今年度的資本支出，信昌電表示，去年公司的資本支出為1億元，今年資本支出會略增加，用於產線的去瓶頸、提升效能，同時，今年度為擴大高階被動元件產品的接單和佈局，部份規格的MLCC、晶片電阻產能將擴增，並擬在湖南擴大電感產線的佈局，公司對營運維持動能有信心。
法人則估，信昌電前2月營收4.63億元，年增16.8%，3月營收營收估平，第1季營收可望維持年增10%的態勢，而雖然第1季台幣走升將干擾毛利率，並有匯兌損失，但信昌電單季獲利仍有機會維持去年的水準。
法人並估，信昌電今年在被動元件回穩成長，且公司積極爭取高階訂單，並持續擴產下，全年營收可望持續成長1成，但台幣兌美元走勢是影響獲利表現的關鍵，若今年毛利率可維持22%的較佳水位，則全年ESP可突破1.5元，上看1.8元。
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