MoneyDJ新聞 2014-12-10 12:33:56 記者 賴宏昌 報導
彭博社10日報導，中國地方政府融資工具(LGFV)所發行的債券明年預估將有900億美元到期、當地主管機關顯然得在「教訓投資人」跟「避免大規模違約」之間求取平衡點。中國證券登記結算公司(CSDC)9日指出，AAA等級以下的企業債券都不能充當短期貸款的擔保品。根據摩根士丹利證券的估算，這意味著LGFV所發行的1兆元人民幣(1,620億美元)未到期債券當中、半數已喪失擔保品資格。海通證券指出，中國的AA-或更低信用評等相當於全球信用市場的非投資等級、許多LGFV債券都是屬於這一類；最新規定意味著中國發改委所管轄的企業債當中，大約有人民幣4,700億元(760億美元)不符合企業債券回購資格。
2014年11月LGFV發債金額達1,258億元(人民幣)、創今年1月以來新低；今年迄今累計發行金額達1.5兆元、創1999年開始統計以來新高，超越2013年全年的9,037億元。12月9日7年期AA LGFV債券跟中國政府公債殖利率差距自8日的2.23個百分點擴大至2.58個百分點、創2008年開始統計以來單日最大漲點，但仍低於2012年2月的4.35個百分點(史上最高)，顯示投資人目前並不認為中國即將出現全面性的違約。
CSDC 9日指出，《關於加強地方政府性債務管理的意見》等規定要求明確政府和企業的責任，政府債務不得通過企業舉借、企業債務也不得推給政府償還，切實做好「誰借誰還、風險自擔」。
英國金融時報上個月報導，中國房價連續第2個月走低、今年10月年跌幅(2.5%)創2011年開始統計以來新高。摩根士丹利證券統計顯示，中國企業已成為美元計價高收益債券市場的最大發行者、籌資金額超過1,800億美元。綠城中國控股公司、鑫苑置業等中國房地產業者佔亞洲高收益債發行餘額逾三分之一比重。
中國人民銀行(PBOC)8月1日在發布2014年第2季「中國貨幣政策執行報告」時坦承，中國製造業和房地產投資目前在波動中趨於下行，經濟增長在較大程度上依靠基礎設施投資支撐，加上低效率企業大量佔用資源、資金使用效率不高，全社會債務水平上升較快，經濟金融領域的潛在風險值得關注。
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