MoneyDJ新聞 2017-06-15 08:23:43 記者 陳苓 報導
人工智慧(AI)和演算法交易大行其道,眾人以為這些機器遵照人類編寫的程式,執行命令,只是動作更快的人類。但是知名空頭炒手Doug Kass不以為然,大聲疾呼沒人知道這些程式如何做出決定,上週五(9日)美國科技股崩盤也許只是前菜,未來會有更嚴重的閃崩。
ZeroHedge轉載Seabreeze Partners Management避險基金舵手Doug Kass的文章(見此),內容指出,機器學習和AI專家受訪時坦承,不知道AI依據什麼原則下判斷,也不知道AI看過什麼資料做出決定。換句話說,AI並非聽從人類指令辦事,而是自行找出獲利之道。這會加劇閃崩風險,機器不怕閃崩,或許還覺得崩盤是賺錢良機。未來可能有更慘烈的跳水事件,讓上週五的那斯達克指數暴跌看來有如小菜一盤。
Kass表示,機器操盤,當前市場已徹底改變,可以把基本面、技術分析等丟到一旁。央行空前的慷慨施捨(即印鈔購債),加上沒有靈魂的量化策略和極受歡迎的ETF,會變成股市的劇毒雞尾酒,我們生活在缺陷世界,但是股市卻認為市場幾近完美。他預言,有如古老影集《陰陽魔界》的劇情將發生,機器將群起攻擊人類(影片見此)。
Kass引用JPMorgan的Marko Kalonovic看法,印證他的觀點。Kalonovic指出,衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX),過去20年來,只有11天收盤價低於10,其中7天都發生在過去一個月。仔細想想,和以往20年相比,前一個月大環境算是極度溫和的嗎?上週前聯邦調查局(FBI)局長柯米作證、英國大選、歐央會議、卡達斷交,FANG科技股閃崩,暗示VIX完全失靈。
美國程式交易大行其道,人類選股已經淪為少數派!外資報告稱,靠電腦程式運作的量化投資蔚為主流,靠基本面選股的傳統交易員僅剩10%。
CNBC、StreetInsider.com報導,JPMorgan量化暨衍生商品研究全球主管Marko Kolanovic13日報告稱,市場常用基本面解釋價格變化,其實當前多數投資人不看個股基本面買賣股票。在意基本面的交易者僅佔股市交易量的10%;被動和量化投資則高達60%,和十年前相比,成長兩倍以上。
Kolanovic指出,上週五(9日)、本週一(12日)美國科技股大跌,主要原因是量化投資的演算交易改變策略。他說,債券殖利率下跌,3、4月份投機者平掉空單,轉向作多債市。殖利率下滑促使「類債券股」飆漲。類債券股包括低波動股和大型成長股,如FANG(臉書、亞馬遜、Netflix、谷歌)等。與此同時,價值股、高風險係數(beta)股、小型股則遭狂賣(圖表見此)。以基本面解釋,會說是川普行情退燒,走勢輪動(全文見此)。
*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。