毛利率壓力大，小摩降台達電評等至中立

摩根大通指出，因毛利率的壓力更加嚴峻，以及日本震災後電源供應練中的高階零組件(尤其是電容)的不確定性，將台達電今、明年每股盈餘預測下修8%、9%，加上目前台達電估值相較同業已偏高，因此將台達電評等由買進降至中立，目標價由130元降至120元。毛利率壓力是下修獲利預期的主因，而可能導致獲利優於預期的預測風險則是太陽能PV inverter和LED照明的進展比預期的更快。

 

摩根大通也預期，短線台達電股價趨勢將向下，原因是對供應鏈缺料的疑慮，以及估值較同業偏高。不過，對於台達電長線展望的正面預期並沒有改變，摩根大通依然認為台達電將是台灣科技公司中，少數能成功從IT相關產品轉型到高成長的產業—包括以工業自動化、太陽能、Data center等業務為主的公司，因此對於台達電的長線成長具有信心，尤其是太陽能與LED，在未來三年將成為帶動台達電業績的更大動力。

 

除了小摩調降目標價，在台達電公佈去年第四季財報後，美銀美林證券、野村證券也分別調降台達電目標價分別至138元、128元，但美林證券重申台達電評等為買進，瑞信證券、野村證券則維持台達電評等為中立。