原物料是升息概念股？供給短缺、新多頭循環蠢動

MoneyDJ新聞 2017-11-06 11:39:28 記者 陳苓 報導

全球成長加速，需求日增，但是之前幾年的原物料的低潮讓採礦業者下砍投資、減少產出，使得原物料逐漸供不應求。原物料有望成全球經濟擴張的概念股，掀起新一波多頭循環。

OilPrice、金融時報報導，過去三年來，原物料價格崩盤，投資人避之惟恐不及。不過近來情況轉變，上個月銅價升破7,000美元；過去18個月來，鈷價更大漲200%，原物料重獲市場關愛。專家指出，這次多頭週期與之前的原物料「超級循環」(supercycle)不同。原物料超級循環是中國快速工業化，需求大增，帶動原物料價格大漲。這次是業者投資不足、供給受限，點燃漲勢。

中國金屬數據商SMM總經濟Ian Roper表示，工業金屬價格飆升，是供給問題、而非需求問題。中國防治污染，限制礦場和冶煉廠生產，供給面受到壓抑，而且全球新礦場投資不足，可望讓原物料在未來3~5年有穩健表現。

高盛看法類似，也預測原物料會有好日子。高盛的理由是，回顧歷史，央行緊縮利率時，原物料通常都有好表現。這是因為原物料價格走高，引發通膨壓力，迫使央行升息回應。不過宣布升息到貨幣狀況真的轉緊，需要一段時間，這段空窗期間，原物料業者會持續從價格飆漲中獲利。報告稱，升息循環中，工業金屬價格大約漲50%，目前金屬只漲了25%，還有續漲空間。

高盛的另一理由是電動車革命會帶動原物料需求，預估未來12個月，原物料報酬將為4%，高於先前預測的1%。

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