諾貝兒上櫃首日漲幅亮；外部擴張效益受矚

MoneyDJ新聞 2024-03-08 11:06:48 記者 蕭燕翔 報導

佳世達(2352)旗下連鎖藥局諾貝兒(6844)今日上櫃，股價最高大漲逾兩成，穩守200元以上；法人認為，諾貝兒相較其他連鎖藥局，過往的財務優勢在於零借款與相對高的營益率，但這可能也與過去幾年新點開設較為保守有關，在明言將啟動新一波展店與據點汰弱換強下，適度運用槓桿與集團資源，可能是其選項。

諾貝兒目前據點92家，其中新竹以北的北部地區僅佔不及三成，公司中長期發向上，是要將北部據點佔比與人口佔比，拉升到接近水準，也就是未來幾年北部據點的擴充，應該是重點中的重點。

而公司近三年的純益率在2012年見到高峰，達8.63%，去年雖因疫情紅利消失下滑，全年據法人的推估應也有5%以上，比起龍頭的大樹(6469)為佳，但如果以股東權益報酬率來看，相對就較為遜色，這可能也是公司在加入佳世達聯盟與上櫃後，有機會適度動用負債槓桿，進一步推升股東權益報酬率的關鍵。

諾貝兒今年底全台據點數目標上百家，等於將淨增加8家，短期新點的成本確實不容易讓拉高全年營益率較具挑戰，但若透過集團資源，加速既有非連鎖藥局的帶槍投靠，或也為另一個加速擴張的利基，對中期股東權益提升也非不利。

只是相較於過去諾貝兒動輒3、4百坪的店面，轉向百坪左右的街邊店型，加上北部與南部消費習慣等差異，能否透過系統與店型的進一步整合優化，發揮加乘效益，也考驗佳世達與諾貝兒團隊。