南六新線推升今年動能增，燕巢廠Q4加入更轉強
MoneyDJ新聞 2018-01-24 11:39:56 記者 林詩茵 報導 不織布廠商南六(6504)去(2017)年第4季營收16.76億元，小幅改寫歷史新高，季增1.09%、年增3.14%，全年營收64.34億元，則年增5.64%，成長動能仍屬平緩。南六表示，去年底公司在中國大陸新出一條熱風/熱壓產線，以及一條大包裝濕紙巾產線，預料可成為今年的營運動能，若台幣匯率平穩，則全年營收動能有望優於今年；至於外界矚目的高雄燕巢新廠，則已完工正進行設備安裝，今年第4季有望投產，明年營收動能將更強。
南六為專業不織布廠商，從去年前3季營收觀察，產品比重最高的仍是濕紙巾、面膜的代工/製造，營收佔比38.5%，其次水針不織布產品，營收佔23.5%，熱風/熱壓布佔22.9%，而醫療手術衣用布佔15.1%。
由於南六的產品終端應用主要為衛生用品，包括紙尿布、衛生棉表材，並部份往化粧品，例如面膜，以及醫療相關，如手術衣布等發展，其他應用還包括工業、車用、過濾材等。而受惠於中國開放二胎政策，帶動對嬰兒紙尿褲、濕紙巾的需求，南六的訂單早已滿載，近2年的營收動能也較緩和，公司後續的動能將來自持續擴產和台灣的擴廠。
南六表示，去年第4季為傳統旺季，公司營收小幅創高，符合預期，全年營收則達到64億元的新高紀錄，惟全年台幣走強造成匯損干擾，使去年的獲利表現不如前年。
法人則估，南六去年除有原物料漲價的成本升高影響，全年來自匯損的EPS即達0.5元，因此 EPS估在7.8、7.9元左右，略低於前年的8.02元，若去年沒有匯損干擾，去年的業績實質續創新高。
展望今年，南六表示，過去2年公司的營收動能較緩，因產能已供不應求、且台幣升值，而去年底大陸廠再出一條熱風/熱壓產線，另有一條大包裝濕紙巾產線投產，考量台幣已升高的幅度應不致加大，今年營收動能有機會優於去年。
南六指出，去年底開出的新熱風/熱壓產線，主要是因應日系客戶要求開出的高階產品線，單價較高，亦有助獲利表現；而大包裝濕紙巾產線，同樣屬於附加價值較高的產品線，對營收、獲利亦有助益。
南六指出，中國的二胎帶動衛生產品需求持續攀升，中國經濟成長、人民可支配所得亦提升，對公司發展均為正向，同時，隨著國際品牌客戶積極拓展市佔率，公司台灣廠也已供不應求，興建中的燕巢新廠已完成廠房工程建造，進入設備裝機階段，預料今年第4季有機會開始投產，明年營運成長動能會更佳。
法人估，南六燕巢新廠今年第4季加入，營收貢獻先保守看待，但在去年底的新線加入下，今年營收即有機會成長8%，挑戰70億元大關，雖今年原物料、油價仍看漲，南六多有機會落後一季反映成本，因此若台幣今年不再強升，則南六今年EPS有望挑戰9元，2019年則進入新一波的大幅成長期，獲利還有機會上攻挑戰一個股本。
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