MoneyDJ新聞 2018-06-04 10:54:06 記者 郭妍希 報導
從美國總統川普(Donald Trump)過去幾日的發言來看，貿易戰似乎並未停火、反而還有持續延燒的跡象。分析人士警告，若川普想要打贏貿易戰，那勢必得說服各國他真的會豎起貿易壁壘，而在此之前，他要先讓金融市場相信才行。也就是說，川普不可能在威脅要打貿易戰、或真正開打之際，還能讓美股保持在歷史高。
Zero Hedge 3日報導(見此)，高盛經濟學家Alec Phillips發表研究報告指出，對川普政權來說，「對等互惠」原則，是貿易談判能否順利進行的重要關鍵。川普自從上任以來，就曾舉過許多「不公平」的貿易政策，聲稱同樣的產品在國外課的關稅，都比美國還要高。
川普2日在推文中即表示(見此)，美國一定要獲得對等的貿易待遇。若某個國家對美國出口產品時，被課徵的關稅是零，但該國卻對美國商品開徵25%、50%甚至100%關稅，這種情況非但不公、也讓人無法繼續容忍。他痛批，這完全不是「自由」或「公平」貿易，反倒是「愚蠢的貿易」(Stupid Trade)！
除了互惠原則之外，Phillips還提出三個重點，能用來解釋川普反覆的貿易政策。首先，川普之前就曾說過，外交政策必須「讓人難以預測」，而白宮官員對貿易看法嚴重分歧，可能讓川普行動更加難料。談判時究竟誰在帶頭、誰對媒體發表言論，甚至是誰能說服川普，都會導致政策丕變。
第二，川普政府的重點放在貿易赤字及重工業，尤其是兩大面向交集的領域。舉例來說，雖然中國的智慧財產權政策，是美國跨國企業最擔心的問題，川普卻較為重視鋼鐵、汽車等重工業。這可以解釋為何川普最近對歐盟與北美自由貿易協定(NAFTA)盟友發起國土安全調查，而非戰略上的敵手──中國。歐盟與NAFTA對美國出口了大量汽車，中國對美的汽車出口量則幾可忽略。
第三，貿易談判的結果，對白宮也很重要。誠然，川普最終肯定想爭取貿易「勝利」，不可諱言貿易談判對白宮來說，也深具政治價值，因為這些議題肯定會成為新聞頭條，理論上也能藉此贏得選票。
Phillips並警告，川普若想在談判中保持優勢，那麼一定要讓貿易夥伴相信，美國真的打算豎起貿易壁壘。問題是，白宮若無法取信金融市場，貿易夥伴也不會相信關稅威脅是真的。
也就是說，川普若想贏得貿易談判，並讓貿易夥伴相信川普搖擺不定的貿易政策，金融市場得先崩盤才行。事實上，就在白宮4月初正式對中國發起貿易戰之際，川普曾特別警告，股市可能因此「遭受衝擊」，還告訴投資人要為市場「苦難」預作準備。(相關消息見此)這一度帶動美股下挫。
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