儲油利潤下滑？6月原油期貨轉為逆價差、負油價機率低
MoneyDJ新聞 2020-05-19 14:12:30 記者 郭妍希 報導 美國6月原油期貨即將在本週二(5月19日)到期，原本市場還擔憂，屆時油價會不會跟5月期貨合約一樣慘崩至零以下。不過，在中國需求回溫、產油國削減供應的帶動下，6月期貨19日到期時價格有望出現3字頭。
CNBC 18日報導，RBC追蹤的中國數據顯示(當中包括航班資訊)，原油需求本季有望較第一季谷底復甦9%，並於Q3、Q4分別復甦17%、25%。
RBC全球原物料策略部主管Helima Croft認為，相對於其他國家，中國的復甦速度會是最快的。她說，復甦已開始萌芽，中國、美國的需求都在改善當中，且石油輸出國組織及盟友(OPEC+)也不再爭吵，決定大幅削減產出。
不過，美國銀行全球原物料及衍生性金融商品部門主管Francisco Blanch警告，雖然油價應會繼續走揚、但再漲空間不多。倘若油價重返每桶40美元，業界產能應該會快速回升。
Zero Hedge 18日則報導，需求緩步回溫、供給減少，使得原油市場再趨樂觀，6月、7月原油期貨合約的超級正價差(contango，代表即期交割的原油報價遠比數個月後交割的原油便宜)目前已轉為逆價差(圖見此)，這會讓儲存原油的利潤下滑。
油價本月不太可能轉負？
barron`s.com 5月7日報導，依據西德州中級(WTI)原油期貨合約，買家在到期時可交割1,000桶原油。相較之下，布蘭特原油期貨合約則以現金結算。4月因為美國原油期貨交割地點──奧克拉荷馬州庫欣(Cushing)的儲油設施都已被訂光，仍持有5月合約的交易商找不到地方存放原油，也沒人想購買該合約。這導致5月合約報價在到期前一天崩至每桶負40美元，暗示每份合約賣方得支付買方4萬美元。(詳情見此)
雖然持有6月合約的人也找不到太多儲油空間，但其他因素降低了油價轉負的可能性。首先，交易商如今知道負油價確實會出現。另外，5月原油合約在到期前一週，未平倉量仍超過10萬口。然而，到了禮拜一(4月20日)5月合約相對6月嚴重折價、以致沒人想買。這種現象稱為正價差。目前原油市場雖仍處正價差，但沒當時那麼嚴重，6月、7月合約價差最多只有6美元，如今已收斂至不到2美元。
不只如此，美國最大石油ETF「United States Oil Fund」(代號為USO.US)等大型原油買家，幾乎都避開了6月合約、轉倉至7月。這能減少6月合約面臨的壓力。假如多數交易者都已提前出場，就不會有那麼多人急著在合約到期時尋找儲油空間。
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