升息終究是一場空？鮑爾：美國通膨目標是對稱的
MoneyDJ新聞 2019-12-11 11:40:42 記者 賴宏昌 報導 華爾街日報12月10日報導，如果美國經濟能在2020年避免步入衰退，聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome H. Powell，見圖)的主要任務將是就FED利率決策戰略的大幅翻修凝聚共識。他帶領同事們辯論一項改變、允許通貨膨脹在一定時間內超越央行設定的2%目標。報導指出，這項措施若在2010年代初期就開始實施，過去幾年FED的升息幅度可能就不會那麼大。FED去(2018)年四度升息、今年迄今三度降息。
華爾街日報曾於2015年9月報導，包括歐元區、瑞典、以色列、加拿大、南韓、澳洲以及智利等超過12個已開發經濟體在此前7年都曾犯下「升息後再降息」的錯誤。歐洲央行(ECB)2011年升息的理由是擔心原物料價格上揚會引發通膨，現在看來當時由中國所帶動的報價上揚是不可持續的泡沫。瑞典、加拿大、澳洲以及以色列則是試圖透過升息來打壓房價。
2008-09年金融危機過後，澳洲央行(RBA)於2009年10月啟動升息循環、七度調高利率，每次幅度皆為一碼(0.25個百分點)，2010年11月將現金利率升至2010年代以來的最高點(4.75%)。澳洲現金利率目前處於史上最低的0.75%。
英國金融時報曾報導，ECB前總裁Jean-Claude Trichet在2011年4、7月各將主要再融資利率調高1碼，德拉吉(Mario Draghi)於2011年11月上任後接連兩個月各降1碼。此外，日本央行(BOJ)在21世紀的第一個十年曾在兩個不同時點調高利率。
歐洲央行(ECB)管理委員會9月12日宣布，存款機制利率下調10個基點至史上最低的-0.50%。
Thomson Reuters 12月10日報導，金融危機後的大部分時間裡，美國通膨率一直低於央行設定的2%的目標，這令FED官員感到不安，他們渴望避免重蹈日本和歐洲覆轍，陷入經濟成長乏力、甚至價格下跌的惡性循環。
鮑爾自去年12月以來舉行的8次記者會中、31次用「對稱(Symmetric)」來形容FED的2%通膨目標。自鮑爾接掌主席位置以來，聯準會發布的14份政策聲明(上任第一份除外)當中、每次至少會兩度提及「對稱」這個字眼。相較之下，FED前主席葉倫(Janet Yellen)掌權期間、每份政策聲明最多僅提及一次。
鮑爾11月25日指出，世界各國經驗顯示，一旦通貨膨脹預期開始下滑、實際通膨率也會跟著走低，進而將利率拉到更低的水平。日本以及歐元區的經驗顯示，這種動態一旦出現就很難逆轉，這會讓央行更難透過進一步降低利率來支持經濟。
鮑爾表示，FED堅決致力於實現對稱且可持續的2%通膨目標，因此家庭和企業在制定長期計劃時、可以合理地預期隨著時間的推移通膨將會達到2%。
紐約聯邦儲備銀行12月9日公布的「消費者預期調查(SURVEY OF CONSUMER EXPECTATIONS)」顯示，2019年11月美國1年期消費者支出成長率預期中位數下滑0.45個百分點至2.80%、創2017年9月以來最低。
11月27日公布的數據顯示，2019年第3季美國貨幣流通速度(Velocity of M2 Money Stock)經季節性因素調整後報1.442、創2017年第4季(1.442)以來新低。
作為對照，2017年第1-3季美國貨幣流通速度(名目GDP除以M2貨幣供給)依序為1.438、1.432(1959年開始統計以來最低紀錄)、1.435。
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