全球領頭羊換人？美股靠邊、歐股/新興市場有望超車

MoneyDJ新聞 2017-05-10 08:02:08 記者 陳苓 報導

多年來，美股都是全球領頭羊，漲勢無人能及。就在美股屢創新高之際，部分人士指出，美股漲過頭，該是放眼其他地區的時候了。

MarketWatch 9日報導，過去十年來，美股一枝獨秀。2007年4月底至今，追蹤美國整體股市的「Vanguard Total Stock Market ETF」(代號VTI)飆漲67.3%；相較之下，追蹤全球股市(不含美股)的「Vanguard FTSE All-Wld ex-US ETF ETF」(代號VEU)，同一時期下跌9.7%。

然而美股獨大的局面也許將要改變。INTL FCStone Financial Inc總體宏觀策略副總Vincent Deluard表示，美股長期的搶眼表現將畫上句點，原因之一是美國資產價格計入了荒謬的成長差異。第二個原因是多項經濟數據顯示，美國成長遭到高估，歐洲和新興市場有較多上行空間。第三，歷史顯示，美國資產在通貨再膨脹、兩黨對立、赤字龐大時，表現欠佳。

今年第一季，美國GDP僅成長0.7%，為三年新低。國際貨幣基金組織(IMF)估計，今年美國經濟成長率為2.3%，低於全球的3.5%。再來，美股估值處於高檔，為2004年以來新高。追蹤美股的VTI，股價營收比(Price-to-Sales Ratio)為30.33，高於全球各地。

作為對照，美國除外地區的本益比為26.22倍。追蹤新興市場的「Vanguard FTSE Emerging Markets ETF」(代號VWO)，本益比為22.16倍。追蹤歐股的「Vanguard FTSE Europe ETF」(代號VGK)，本益比為28.32倍。LPL Financial資深市場策略師Ryan Detrick並說，歐洲的STOXX Europe 50指數，17年來首度突破重要趨勢線，暗示將有重大改變，要是此一走勢持續，歐股前景可期。

金融時報報導，新債券天王岡拉克(Jeffrey Gundlach)也不看好美股，建議投資人可以選擇放空SPDR標普500 ETF(代號SPY)，並同時買進iShares MSCI新興市場ETF(代號EEM)。

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