MoneyDJ新聞 2022-01-10 11:50:04 記者 王怡茹 報導
對半導體產業來說，2021年是大豐收的一年，晶圓代工龍頭台積電(2330)更扮演領頭羊角色，帶著供應鏈一起向前衝。不過，半導體景氣旺了好久，隨著等各種挑戰陸續浮現，外界也相當關心，今(2022)年是否能延續這樣的氣勢。
台積電將於本周四舉行台股封關前最後一場法說，會中將定義新年度半導體產業的走向。MONEYDJ按照往例，整理目前市場關注議題，包括：2022年業績展望、資本支出與國內外擴廠進展、先進製程進度(含產能/客戶分配情形)、漲價及毛利率趨勢、產業應用別看法等，並提出初步解析。
【資本支出上修預期高漲 毛利率趨勢受關注】
看好半導體需求高速成長且重要性與日俱增，台積電去(2021)年宣布3年千億元美金的大投資計畫，並陸續發表在全球的建廠計劃。海外方面，南京廠28奈米製程、美國5奈米晶圓廠已展開建置，分別在2022年下半年、2024年進入量產；去(2021)年10月份法說上也正式揭露將在日本蓋12吋廠，主要鎖定28/22奈米特殊製程，至於歐洲則在評估中。
台灣部分，台積電南科3奈米生產基地如預期進行中，業界傳出也將在新竹擴充產線，月產能約4萬片；下世代的2奈米晶圓廠預計落腳新竹寶山，且台中2奈米廠也有譜；至於高雄則規劃建置7奈米及28奈米晶圓廠。綜合來看，相關新廠多從2024年起陸續導入量產，可預期未來台積電整體產能將顯著跳升，為中長期營運奠定成長基礎。
值得注意的是，由於海外建廠成本遠大於公司預期，設備供應鏈消息指出，台積電3年千億元的預算可能不夠用，這次法說會上有可能進一步上調資本支出。以今、明年來說，有可能都達到約400億美元上下的水準，推測3年總投資金額將上調到超過1100億美元。
也因資本支出大增，目前法人圈最關心的莫過於折舊費用壓力對台積電毛利率的影響。過去一年多下來，台積電去年僅針對部分成熟製程小漲一些，今年才正式展開全面性漲價，外界也想知道公司接下來的因應策略。特別是，業界預期晶圓代工漲價潮有可能在第二季歇息或收斂下，台積電會不會逆勢漲價?又會如何維持毛利率水準，勢必是牽動獲利的關鍵。
【3奈米推改款版 2奈米研發順利】
先進製程進度部分，近來屢屢傳出台積電3奈米製程延遲的消息，主要良率無法如期拉升，甚至有消息指出AMD考慮部分產品投在三星。雖然台積電一再重申3奈米進度良好，但法人仍高度關注3奈米產能建置進度，以及客戶分配情形。
設備業者透露，台積電已啟動3奈米持續改善計畫(Continuous Improvement Plan，CIP)，包括N3E在內等多個方案進行中，以提供符合客戶需求的產品。3奈米首波產能目標建置到5-6萬片/月，確實比過去新製程首波約7-8萬片/月少了一些，預計由Intel、蘋果分食，之後會看客戶需求調整3奈米家族的產能配置，其他大客戶也會陸續導入。
此外，下一代的2奈米GAA(環繞式閘極結構)製程研發超乎預期順利，據了解，台積電已摸索到新的解決方案，可大幅提升效能、降低功耗，並兼顧良率，內部對2奈米進展感到樂觀，而Intel、蘋果等客戶也已展開合作計畫。
儘管台積電向來不評論單一客戶產品，但公司與Intel的競合關係仍是市場焦點之一。業內表示，對Intel來說，若將部分非核心產品交給代工廠生產，可轉嫁產能建置成本，並保有產能彈性。相對應的，如果未來需求驟降，則有可能會對代工廠帶來風險，這也考驗台積電的應變能力。
【台積電去年大豐收 今年拚兩成以上成長】
此外，智慧型手機、PC、NB、TV市場需求逐漸趨緩是不爭的事實，因此，台積電對於需求前景看法將成為指標。其中包含終端需求的強弱及變化，目前市場普遍較看好HPC、車用、數據中心等需求，是否有其他強勢的應用別？若公司能釋出正面訊息，也等於為產業指引明燈。
業績方面，台積電將於今日公布2021年12月營收，公司先前預估第四季合併營收介於154億~157億美元，以新台幣兌美元匯率28.0元計算，則介於4,312億~4,396億元間。法人則看好12月、第四季、全年營收皆可寫下新高。
整體來看，目前外資圈多方看法佔上風，市場預期台積電今年美元計價營收可維持兩成以上成長動能，甚至有可能調整未來5年成長目標(年營收複合成長10~15%)，毛利率也有提升的空間。因此，若本次法說會上可釋放出符合預期、或是意料之外的正面訊息，可望進一步激勵市場氛圍。
