瑞銀：陸中央經濟工作會議釋利多，A股迎春季行情

MoneyDJ新聞 2021-12-15 10:06:48 記者 陳怡潔 報導

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪(James Wang)表示，瑞銀認為2022年整體中央政策基調有利於中國市場，可能推動A股出現春季行情。而2022年新增的重點任務包括全面實施IPO註冊制、應對人口老齡化的新的生育政策、以及鼓勵外資跨國企業投資。

他並表示， 中央經濟工作會議要求繼續實施反壟斷法，並重提「房住不炒」，但強調程度略有減弱，瑞銀認為這將進一步利多互聯網與房地產相關行業；而去碳化仍是2022年突出的重點任務之一，再加上增強科技創新，這有利於可再生能源和科技行業。

王宗豪進一步指出，根據此次中央經濟工作會議，加強反壟斷監管仍是一項重點任務，但政策立場看來有所軟化，現在它被歸在「提振市場經濟信心」中，且與2021年相比，相關任務數量明顯更少。此外，鼓勵跨國企業投資可能令2022年的監管環境更可預測，這種調整可能有助於提振互聯網相關板塊的估值。

王宗豪並表示，家電板塊也是房地產政策獲益者的代表；中央經濟工作會議明確表示將透過放鬆基建投資和房地產行業政策，為穩增長提供政策支持，但政府也仍致力於控槓桿、要使經濟在中長期內擺脫對基建和房地產投資的依賴，而這可能為那些湧回基建和房地產相關行業的投資者帶來挑戰。相反的，瑞銀選擇通過加碼家電板塊來投資這項主題，因為家電板塊有較長期增長潛能，可望獲益於2022年住房建設的改善及產品更替和漲價。

另外，關於共同富裕，王宗豪表示，中央經濟工作會議指出，實現共同富裕需要先把「蛋糕做大」，之後再進行財富的合理分配，這個過程可能需要較長時間。這與瑞銀的看法一致，即中國仍更強調經濟和居民收入的可持續增長、並支持就業，而不是徹底、激進的收入分配；這可望令一些投資者感到欣慰，因他們擔心共同富裕意味著在中國的投資回報會顯著下降。