FED主席：將依據情勢調整資產負債表正常化的任何細節
MoneyDJ新聞 2019-02-27 09:02:09 記者 賴宏昌 報導 聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome H. Powell，見圖，圖片來源：FED官網)2月26日在美國參議院銀行、住宅及都市事務委員會發表半年度貨幣政策報告。
鮑爾指出，依據現有數據來推算，FED預估、繼2017年成長2.5%之後，2018年美國國內生產總值(GDP)增幅略低於3%。美國去年的成長主要是由消費者支出的強勁成長和企業投資增長所帶動。
過去幾個月以來，一些數據雖趨疲、但仍預示本季度支出將呈現成長。鮑爾指出，雖然政府部分關閉讓政府工作人員和其他許多人吃足苦頭，但對經濟的負面影響預計將相當溫和、並將在未來幾個月內大幅消退。
2018年美國月度新增就業人數平均為223,000人、今年1月新增就業人數為304,000人，1月失業率為4%、以歷史角度來看這是非常低的水準。過去一年來、美國主要勞動年齡人口(年齡介於25歲至54歲之間)的勞動參與率持續攀高。薪資呈現較為強勁的成長則是另一個令人感到鼓舞的現象。
受近期能源價格下跌的影響，2018年12月以個人消費支出(PCE)價格指數年增率方式衡量的整體消費者物價通膨預估為1.7%，排除食品與能源價格的核心PCE通膨預估為1.9%。
鮑爾指出，今年1月的聯邦公開市場委員會(FOMC)例行貨幣政策會議普遍預期，美國經濟活動將以穩健、但略低於2018年的速度擴張，就業市場預估將持續呈現強勁姿態。近期能源價格的下跌可能會讓整體通膨在未來一段時間內進一步低於FOMC設定的2%較長期目標，但除了這些短暫影響外、FOMC預期通膨將接近2%。
FOMC雖認為目前的經濟狀況是健康的、經濟前景是有利的，但過去幾個月以來也看到了一些逆流和相互矛盾的展望訊號。金融市場在接近年底時波動變得更加劇烈，金融狀況對經濟成長的支持程度低於去年初，一些主要外國經濟體的成長已經放緩、特別是中國和歐洲。圍繞在幾個懸而未決政府政策議題的不確定性升高，包括英國脫歐與正在進行中的貿易談判。鮑爾說、FOMC將密切關注這些議題的進展。
鮑爾指出，美國面臨重要的長期挑戰：生產力這項攸關實質薪資和生活水準上升的長期指標太低了。此外，與25年前相比，美國的主要勞動年齡人口勞動參與率現在低於大多數其他已開發經濟體。鮑爾說，人們普遍認為、美國聯邦政府債務處於不可持續的道路上。作為一個國家，解決這些緊迫問題可以相當大程度地促進美國經濟的長期健康和活力。
提到貨幣政策，鮑爾說未來的政策決策將繼續依賴數據、並將隨著經濟狀況和展望的演變將新訊息納入考量。
FED藉由減持公債與機構有價證券逐步縮小資產負債表規模。自去年年中以來、FED的總資產減少約3,100億美元、目前接近4.0兆美元。相對於2014年的峰值，銀行業存放在FED的儲備餘額已減少約1.2兆美元、降幅超過40%。
基於FED在減少儲備方面取得的實質性進展，經過廣泛討論後、FOMC在1月份的會議上決定繼續以目前的運作程序執行政策。也就是說，委員會將繼續使用管理利率來控制政策利率，充足的儲備供給將意味著FOMC不需要對儲備進行積極管理。
在做出這項決定後，委員會現在可以評估終止縮表的適當時機與做法。鮑爾指出，FOMC準備根據經濟和金融情勢調整完成資產負債表正常化的任何細節。從較長期的角度來看，資產負債表的規模將取決於外界對FED負債(如貨幣和銀行儲備)的需求。
鮑爾1月30日在記者會發表開場談話時指出，儲備需求水準的預估充滿變數，但可以確定的是、危機後的金融環境下這種需求遠遠超過以往。
新聞主要原文出處
Semiannual Monetary Policy Report to the Congress
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