英央行總裁提三大風險，中國顯著減速、去全球化上榜
MoneyDJ新聞 2019-02-13 14:12:52 記者 賴宏昌 報導 英國央行(BOE)總裁卡尼(Mark Carney，見圖)2月12日以「全球展望(The Global Outlook)」為題發表演說。卡尼甫於2018年12月1日卸下金融穩定委員會(FSB)主席職位。
卡尼2月12日在演說中提到，眼前看得到的至少有三大風險。首先，如果自滿情緒出現、金融風險將會加劇。其次，中國可能出現更為顯著的減速。第三，全球化的未來令人擔憂。
卡尼指出，中國是一個所有主要金融失衡均呈現嚴重惡化的主要經濟體。他說，金融失衡通常會導致經濟衰退、但中國或許是一個例外。
中國過去三十年的經濟奇蹟雖然非同尋常，但金融危機過後它的經濟表現越來越依賴史上規模最大、持續時間最長的信貸擴張，並伴隨著影子銀行活動的爆發。
自2008年以來，中國社會融資GDP佔比從120%升至223%，在此同時當地非銀行金融業的GDP佔比從20%左右升至目前的逾70%。卡尼直言、這些現象跟美國爆發金融危機前的情況很像。
中國當局已經開始採取措施來管理這些風險。社會融資總量(TSF)成長率現在與名目國內生產總值的水準一致。影子銀行部門正在進行重組，但降低來自高負債的風險和支撐經濟之間存在緊張關係。
卡尼指出，中國經濟一旦陷入低迷狀態、將考驗其他地區的韌性。自上次美國啟動緊縮週期以來，中國對全球經濟成長的貢獻已從五分之一升至三分之一。
1975年以來全球曾出現21次與中國規模相當的信貸擴張，隨後幾年的年均成長率平均下降了3.25個百分點。在考量截至目前為止的進展與中國的發展程度後，這意味經濟成長可能進一步放緩1-1.5個百分點。當然，貿易緊張局勢加劇會讓經濟放緩情勢進一步惡化。
英國央行預估，中國GDP下降3%將使得全球經濟活動減少1%，英國、美國和歐元區GDP都將減少0.5%，影響管道包括貿易、商品和金融市場。萬一硬著陸的情況比預期還要嚴重、衝擊效應將更加顯著，因為這些管道可能伴隨著全球信心的負面溢出效應。
卡尼表示，來自中國和去全球化的風險相當顯著且不斷升高。卡尼問：「這些會是世界經濟擴張(始於2010年)畫下句點的導火線嗎？」
貿易保護主義似乎已經造成傷害。去年貿易成長率落後於全球經濟活動增速，全球製造業採購經理人指數(PMI)新出口訂單預示著全球貿易將呈現萎縮。
根據英國央行的估算(見下圖)，美國目前對中國進口品課徵的加權平均關稅稅率為8.4%，如果華盛頓真的將2千億美元中國進口品關稅稅率自10%升至25%、整體加權平均關稅稅率將升至13.7%。
美國商務部部長羅斯(Wilbur Ross)2月6日在FOXBusiness發表專文指出，他不認為歐洲、日本或中國現在應該得到與70年前經濟脆弱或不發達時相同的讓步。他說，其他國家正在享受美國數十年前對他們做出的貿易讓步，唯有「美國互惠貿易法(United States Reciprocal Trade Act)」才能讓所有國家更趨近真正的自由貿易環境。
羅斯指出，美國的進口產品總值當中、61%(超過17,000項產品)為零關稅，另有數千項產品的關稅稅率低於其他國家。他表示，中國的關稅在22個主要類別當中有20個高於美國。
美國總統川普(Donald J. Trump)2月11日在德州艾爾帕索(El Paso)舉行築牆造勢活動。他提到，對於美國而言、世界貿易組織(WTO)不是一項好的交易。
川普1月24日在與共和黨籍國會議員會面時表示，「美國互惠貿易法」將提供一勞永逸解決貿易赤字的工具。
南華早報1月2日報導，中國社會科學院學部委員余永定1月1日在接受《第一財經日報(China Business News)》訪問時表示，中國過去40多年的經驗證明，沒有一定的經濟增速、一切問題都會惡化，沒有一定的經濟增速，結構調整、經濟體制改革等長期問題將無從談起，這類改革和調整在短期內難以完成、遠水只能解「遠渴」。
中國國家統計局人口和就業統計司司長李希如1月23日指出，中國人口發展正處於重大轉折期，自2012年起勞動年齡人口的數量和比重連續7年出現雙降，7年間減少了2,600餘萬人。
「誰來拯救全球經濟？(Breakout Nations)」作者Ruchir Sharma在2017年5/6月號「外交事務(Foreign Affairs)」雙月刊發表文章指出，2009年經濟衰退結束以來、全球經濟成長率平均僅有2.5%。他將成長趨緩歸咎於三個D：人口減少(depopulation)、去槓桿化(deleveraging)、去全球化(deglobalization)。
新聞主要原文出處：
The Global Outlook
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