美國核心通膨創歷史次低，FED發布未來5年政策框架
MoneyDJ新聞 2020-08-28 10:34:30 記者 賴宏昌 報導 美國聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome H. Powell, 見圖)週四(8月27日)對傑克森洞(Jackson Hole)經濟政策座談會發表演說時指出，最新公布的「較長期目標和貨幣政策策略」共識聲明獲得聯邦公開市場委員會(FOMC)委員的一致支持。
鮑爾說，新版共識聲明解釋FOMC如何解讀美國國會賦予FED的雙重使命，並描述委員們認為最能促進就業極大化、價格穩定目標的廣泛框架。
鮑爾指出，相對於2012年採用的框架聲明，修正版聲明反映了FOMC對強勁就業市場的正面評價(特別是對中低收入社區)，並且認同強勁的就業市場不必然會導致通貨膨脹率出現的不必要上揚。
貨幣政策利率比以往更有可能受限於ELB
更新版的策略聲明明確承認、持續性的低利率環境給貨幣政策帶來挑戰。美國和世界各地的貨幣政策利率比以往更有可能受到「有效下限(Effective Lower Bound, ELB)」的限制。
FED副主席Richard H. Clarida去年4月表示，當政策利率觸及ELB時，央行可以承諾將政策利率維持在這個水準、直到ELB期間的平均通膨達到目標水準(個人消費支出價格指數漲幅達2%)為止。他說，補救策略奏效的前提必須是、家庭與企業事先確信央行會在未來的適當時機履行補救承諾。
紐約聯邦儲備銀行總裁、FOMC副主席John C. Williams去年7月在央行研究協會(CEBRA)年會發表演說時指出，就像小孩接種疫苗一樣，當貨幣政策接近「零下限(Zero Lower Bound；ZLB)」時、採取預防措施比等待災難降臨要來得好。
貨幣政策需考慮到家庭和企業的預期心理
FOMC依舊認為、替就業制定一個明確的數字目標是不明智的，因為就業極大化水準無法直接衡量，並且隨著時間的推移會因為與貨幣政策無關的原因而出現變化。鮑爾說，過去10年自然失業率預估值出現重大轉變證明了這一點。
FOMC持續認為，貨幣政策必須具有前瞻性、要考慮到家庭和企業的預期心理以及貨幣政策對經濟影響的滯後性。
因此，FOMC的政策行動持續取決於經濟展望以及展望所面臨的風險，包括可能阻礙實現目標的金融系統潛在性風險。
美國核心通膨年增率創歷史次低
美國核心個人消費支出(PCE)價格指數被視為是FED偏愛的通膨指標。
鮑爾週四指出，當通膨在一段時間內低於2%，適當的貨幣政策可能會在接下來的一段時間內以讓通膨率適度高於2%為目標。
鮑爾表示，FOMC計劃大約每五年對貨幣政策策略、工具和溝通作法進行一次徹底的公開檢討。
美國商務部經濟分析局(BEA)週四公布，2020年第2季美國核心(排除食品、能源)PCE價格指數年增率報1.0%、創2010年第4季(0.9%)以來最低。
FRED網站顯示，1960年開始統計以來，美國核心PCE價格指數年增率最低報0.9%(2009年第4季、2010年第4季)。
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