人行救匯遇難題！干預匯市、升息、放手任貶 後果皆慘

MoneyDJ新聞 2018-08-06 11:12:44 記者 郭妍希 報導

眼看人民幣逼近7兌換一美元這個重要心理關卡，擔憂資本外逃的人行上週五(8月3日)緊急宣布，遠期售匯業務的外匯風險準備金率，將從0一口氣調高至20%。人行此舉會增加市場放空人民幣的成本，相較於外匯干涉或直接升息，作法較為溫和。然而，分析人士警告，中美貿易戰日益惡化，人民幣續貶壓力大，屆時北京只剩三個選擇、且後果都一樣糟。

Zero Hedge 5日報導(見此)，J.P.摩根發表研究報告指出，中美貿易大戰對中國經濟造成壓力，人行最近趕忙放寬貨幣政策，使得大陸利率崩潰，部分貨幣市場利率年初迄今大跌了近200個基點，相較之下聯準會(Fed)卻持續升息，使得中美短期利差朝零靠攏，放空人民幣/做多美元的成本更加低廉。舉例來說，以3個月上海銀行間同業拆放利率(Shibor)與美國相應銀行間利率來看，兩者利差最近已大幅收斂至60個基點，遠低於年初的320個基點。

J.P.摩根警告，離岸人民幣逼近7.0兌換一美元的重要心理關卡，北京當局面臨緊要關頭。假如中國的財政、信貸刺激成果令人失望，川普、習近平兩人又互不相讓，令中美貿易戰日益惡化，人民幣將面臨更多貶值壓力。

報告稱，屆時中國政府將面臨三個艱難的選擇：一、干預匯市化解人民幣貶值壓力、卻讓外匯存底再次下降；二、升息捍衛人民幣，卻導致貨幣環境緊縮、得冒經濟趨疲的風險；三、放手讓人民幣貶破重要心理關卡，導致資本再次出逃或更為嚴峻的局面。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。