《Q2財報》原料藥表現整齊；製藥/家用健身器材零星亮
MoneyDJ新聞 2020-08-17 12:02:57 記者 蕭燕翔 報導 製藥美容與保健食品廠商上半年表現差異不小，原料藥族群靠本業與業外同步增溫，多數獲利都呈現躍進，製藥股也有美時(1795)獲利年增5倍，創下9年新高；健身器材表現兩極化，以家用市場為主的岱宇(1598)，獲利年成長17倍創同期新高，喬山(1736)則由盈轉虧；其餘單季獲利大躍進的健喬(4114)、晟德(4123)、中天(4128)、合一(4743)則多因股票或商譽等一次性評價因素跳高。
製藥供應鏈上半年獲利表現最整齊的，當屬原料藥股，該等族群一則受疫情衝擊需求的實質影響不大，反倒有機會因中國及印度相繼傳出生產短缺，轉單受惠。反映在第二季財報上，包括旭富(4119)及生泰(1777)毛利率都至少是一年多來高點，單季獲利也都創下新高。
而中化生(1762)與台耀(4746)各自有處分土地資產與金融資產及評價等業外收益，單季獲利跳增幅度更大，同樣也是新高成績；另展旺(4167)連二季獲利；神隆(1789)盈餘年增1.8倍；同業中僅有第一季表現不俗的永日(4102)，第二季反倒呈現年減。
保健食品上半年多數表現不夠強勁，僅有生展(8279)一枝獨秀，毛利率達一年新高，獲利年增27%、創下單季次高；葡萄王(1707)及大江(8436)上半年獲利則分別年減9%及16%，期待下半年逆轉。
健身器材則反應家用與商用市場的翹翹板效應，家用佔比九成以上的岱宇，獲利年增17倍創同期新高；喬山則盈轉虧；同樣屬於上市醫材廠商的雃博(4106)因費用節省，獲利年增近2倍、創三年單季高；五鼎(1733)則小減4%。
美容股上半年全數受疫情消費排擠影響，獲利下滑，但第二季衰退幅度部分已較第一季縮減，當中兩岸三地連鎖美容龍頭的麗豐-KY(4137)年減縮至25%，表現優於達爾膚(6523)與佐登-KY(4190)同期減幅的38%及66%。
製藥股財報也有少數亮點，包括生達(1720)、易威(1799)、健喬毛利率登上超過一年新高；美時在銷美戒毒癮藥物穩定增長下，獲利年增9倍、單季每股稅後盈餘1.23元、創下9年新高；另友華(4120)則靠台幣對紐幣升值的業外匯兌挹注，獲利年增逾倍。
其他製藥股獲利呈現年增者尚有中化(1701)、健亞(4130)、南光(1752)等，獲利都優於去年同期；永昕(4726)有授權金收入，單季虧轉盈；而東生華(8432)、東洋(4105)表現相對弱，獲利呈現年減；下半年有合併題材的保瑞(6472)因近幾季都有費用偏高跡象，上季獲利減41%、表現低預期。
生醫材料的雙美(4728)，上季獲利年增84%，相較之下，科妍(1786)因費用增加單季獲利年減12%、略低預期。
醫藥通路股的大樹(6469)，第二季雖沒有首季防疫品的搶買效應，但毛利率拉上逾一年高點，獲利年增近兩成；但同屬通路的杏一(4175)因費用增加，上季獲利年減五成。
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