保瑞Q3營業利益看跳增，今明年EPS續創高可期

MoneyDJ新聞 2024-09-06 10:32:12 記者 蕭燕翔 報導

針劑廠上月20日完成交割，市場估計，保瑞(5472)最慢9月營收將見到較明顯跳升，而雖上半年併入的USL，毛利率還低於保瑞集團過去平均，但7月初起倉儲等營業費用整合，將開始發酵，本季整體營收將呈季增個位數，營業利益成長幅度更將有六成以上，預期今年全年每股稅後盈餘將再創新高，達35-40元，明年則將從40元起跳。

保瑞第二季營業利益低於市場預期，法人分析，一則是USL過往平均毛利率約31%，低於集團過往水準，而營業費用的整合效益還未發生，導致營益率低於預估。不過第三季後USL情況可望開始好轉，除毛利率緩步改善外，最直接的會是倉儲與其他營業費用與集團的整合效益。

根據元大證券的預估，保瑞8/20起開始認列新併入針劑廠的營收，每月貢獻約2億元，加上營業費用的好轉，本季公司營收看增6%，營業利益季增則將有六成以上。其他法人則認為，包括USL與針劑廠等兩個今年併入的新事業體，後續將期待USL在CDMO業務的成長，帶動毛利率改善加速，針劑廠順利取得美國FDA查廠後，營運也將重回常軌。

考量美國學名藥廠最新變化，保瑞第二季也與安成創辦人陳志明完成協議，未來將不再有美國銷售超額的業外分潤。