中國經濟刺激措施力道不足將對銅需求造成壓力

MoneyDJ新聞 2024-11-14 10:22:33 記者 黃文章 報導

報告表示，川普的再次當選標誌著全球貿易關稅政策的明顯轉折點。而迄今為止，中國政府主要專注於對地方政府債務的重組，但尚未推出能夠直接促進國內需求的刺激措施。中國若要提振銅需求，還需要推出更多經濟刺激措施。

中國人大常委會11月8日審議通過，將增加地方政府債務限額6兆元人民幣，分三年安排，2024—2026年每年2兆元人民幣，支持地方用於置換各類隱性債務（主要為城投債）。上海安方私募基金有限公司研究總監黃雪峰表示，這筆資金用於替代隱性債務，這意味著它不會創造新的工作機會，因此對經濟成長的支持並不是那麼直接。

中國有色金屬工業協會（CNIA）主席葛紅林表示，中國應該多使用鋁和再生銅，以應對銅資源短缺的挑戰。目前銅精礦供應緊張，削弱了中國冶煉廠的利潤，許多冶煉廠的主要利潤來源並非來自銅，而是來自副產品，有些冶煉廠已經處於虧損狀態。

中國的銅冶煉廠正在面臨壓力，因為產能過剩削弱行業利潤。中國作為全球最大的銅消費國，今年的精煉銅產量預計將達到全球總量的一半左右。由於冶煉廠大規模建設以確保能源轉型所需的關鍵供應，即使競爭激烈且原材料稀缺，產能仍持續增長，進一步壓低了利潤。中國國家統計局數據顯示，9月精煉銅產量年增0.4%至113.8萬噸，1-9月累計產量年增5.4%至1,004.4萬噸。

葛紅林指出，增加再生銅的使用可以降低中國對海外資源的依賴，當前中國超過70%的銅依賴進口。預計中國的再生銅量將從2024年的250萬噸增至2025年的270萬噸，到2030年將達到350萬噸。葛紅林呼籲對中國的銅冶煉產能進行合併重組，以提高行業整合度，增強購買銅精礦時的議價能力。

在鋁替代銅的問題上，葛紅林提到，鋁的價格比銅便宜約3.5倍，經濟上具備優勢。中國約60%的鋁生產資源依賴進口，而中國資本公司已獲得超過80億噸的海外鋁土礦儲量，約佔全球總量的四分之一。鋁土礦經精煉可製成氧化鋁，是生產鋁的主要原料。他也鼓勵中國公司在政治穩定的海外地區尋找更多再生銅資源。

彭博資訊金屬與礦業研究負責人格蘭特·斯波爾（Grant Sporre）則表示，中國的過度產能擴張可能威脅到全球的銅冶煉產業，智利、歐洲和印度的運營都可能受到影響。中國國內已出現越來越多的呼聲，要求限制生產並縮減新廠建設計劃，但這些建議尚未被採納。如果中國產能繼續快速擴張，並導致全球其他地區的產能減縮，那麼銅的生產將更加集中在中國，這將使得西方國家對其掌控戰略性礦產的擔憂加劇。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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