MoneyDJ新聞 2022-09-28 11:10:47 記者 鄭盈芷 報導
通膨、升息，加上中國大陸持續封控措施，打亂產業供需節奏，自動化關鍵零組件大廠上銀(2049)、亞德客-KY(1590)短期看法都趨保守，面臨市場re-rating；雖然自動化產業短期逆風仍在，仍有不少具潛力的公司進入資本市場，今年5月上市的台灣精銳(4583)是全球精密行星減速機代表大廠，台灣精銳自結前8月自結稅前淨利已超越去年前3季，公司可望持續受惠市佔率提升，以及機器人、精密製造趨勢帶動行星減速機市場擴大，而今年10月即將上櫃的君帆(4584)則是亞洲輪胎硫化機油壓缸龍頭，除了看好輪胎持續成長，君帆近年也切入醫療、堆高機等新產業，明年在新開發案陸續發酵下，醫療可望看雙位數成長。
大環境逆風未止，自動化關鍵零組件大廠面臨re-rating
通膨、升息，加上中國大陸持續封控措施，打亂產業供需節奏，自動化關鍵零組件大廠上銀8月起營收轉為月減，而上銀銷售市場雖已分散，不過因工具機佔比仍相對較高，市場也傳出價格鬆動，以及客戶調整庫存等雜音。
亞洲氣動元件大廠亞德客-KY Q2、Q3則都旺季不旺，市場也擔憂，亞德客-KY大陸單一市場比重較高，Q4恐仍具不確定性。
法人指出，亞德客-KY、上銀在景氣上行循環中，除了可享有較高的產業本益比評價，而公司本身獲利成長也會形成正向循環，不過當產業前景不明朗時，也會面臨產業評價以及本身獲利預估同步下修的挑戰。
台灣精銳獲利能力持續改善，看好行星減速機市場放大
雖然自動化產業短期逆風仍在，看好產業長期發展前景，近年仍有不少具潛力的公司陸續進入資本市場，像今年5月才剛上市的台灣精銳，就是全球精密行星減速機代表大廠，台灣精銳8月營收雖降溫，不過在漲價、台幣貶值等帶動毛利率提升下，自結8月營業利益仍維持7月水準，前8月自結稅前淨利則已超越去年前3季。
台灣精銳製程高度垂直整合，交貨天數也相對德、日大廠具效率，在疫情期間也成功爭取不少新客戶，帶動歐洲等市場滲透率提升，而機器人、精密製造等新興應用也將帶動行星減速機市場進一步擴大，有助於加入台灣精銳成長動能，另外，后里三廠的加入也讓公司生產更具彈性，整體生產製程可進一步優化。
台灣精銳目前股價維持在5月掛牌價附近，法人認為，台灣精銳今年雖也受中國大陸市場需求放緩等影響，不過看好公司獲利能力提升、下半年毛利率可望回到50%以上，以及行星減速機市場未來成長動能。
君帆擁輪胎硫化機油壓缸市佔龍頭優勢，醫療成長具動能
10月上旬即將掛牌的油壓元件大廠君帆，則是亞洲輪胎硫化機油壓缸龍頭，除了看好輪胎持續成長，君帆近年也切入醫療、堆高機等新產業，醫療除了已經打入日本CT Scan、手術台油壓缸，牙醫台油壓缸新案也已經在交貨，今年又新切入中國最大手術台供應商。
君帆受到Q2中國大陸封控干擾接單，Q3出貨將較為低迷，法人預估，君帆今年獲利將受影響，不過明年隨著輪胎等遞延訂單回溫，加上醫療、堆高機等新應用，以及美國等外銷市場成長，君帆明年營運可望回到成長軌道。
君帆目前醫療約佔營收6%，今年醫療營收可望成長1成，明年在專案持續堆疊，新開發案陸續發酵下，明年醫療仍可望有雙位數成長；中長期來看，君帆則看好風電發展潛力，油壓元件為風機關鍵零組件，而君帆已通過西門子歌美颯稽核認證，2025年可望進一步切入風電產業鏈。
(圖片來源:MoneyDJ理財網資料庫)
