MoneyDJ新聞 2017-11-23 10:52:05 記者 陳苓 報導
中國債市恐慌再起！上週陸債動盪，市場資金吃緊，人行大開水龍頭，挹注流動性，消除緊張情緒。眼看債市情況趨穩，週三(22日)人行停止投放資金，當日債市又失控，公債殖利率升破4%，半官方債券的殖利率更衝破5%。
CNBC、財新、華爾街見聞報導，10年期中國國開債是市場流動性指標，22日一度升至4.91%，再次刷新2014年9月以來新高。與此同時，當地政策銀行---中國國家開發銀行的10年債券殖利率，當日也升至5.04%，和同天期的公債殖利率相比，兩者利差創下三年之最。
上週10年期中國公債殖利率飆破4%，登上三年新高，人行出手安撫投資人，連續五天挹注資金。上週投放的流動性高達人民幣8,100億元，創下1月份以來單週新高。本週一、二(20、21日)人行淨投放人幣300億元，週三人行未投入新的資金，債市又掀風暴。
相關人士表示，中國當局發布資管新規，準備加強管制、去化槓桿，外界預期年末流動性趨緊，經理人紛紛把錢轉出，重挫債市。殖利率和債券價格呈反向走勢，債券價格下跌，殖利率會走高。
瑞穗銀行的外匯策略師Ken Cheung指出，中國公債殖利率飆升，觸動決策者的神經，為了避免殖利率續揚，當局挹注流動性，平抑市場情緒。他預測，未來人行將繼續打開水龍頭，以維持流動性，取悅市場。
但是流動性增加太快有一定風險，加州大學聖地牙哥分校的中國專家Victor Shin警告，中國外匯存底佔貨幣供給的比重，從五年前的40%、如今降至10%，流動性續增會降低中國管控外匯的能力。
這是因為中國用外匯存底，買入國際市場的人幣，藉此減少市場流通的人幣，拉高匯價。如果人幣供給大增，外匯存底佔貨幣供給比例又不斷下滑，此一比例失衡會限制當局拉抬人幣的能力，北京可能更難防堵資金外流，將面臨更多外部風險。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉
