瑞銀估台央行今年再升息兩次；GDP下修至2.8%

MoneyDJ新聞 2022-03-18 15:36:06 記者 陳怡潔 報導

緊跟美國聯準會(FED)腳步，台灣央行閃電升息，從今(18)日起重貼現率上調25個基點(1碼)至1.375%；對此，瑞銀(UBS)分析，3月升息的幅度比平時更大，瑞銀認為央行將在今(2022)年內將其政策利率恢復到COVID-19疫情之前的水準，並預估央行在6月、9月還會再升息兩次，每次將升息12.5個基點(半碼)；另外，由於近期將全球經濟成長估值下修，瑞銀也將台灣2022年經濟成長率預估下修至2.8%。

針對央行昨日宣布升息1碼，瑞銀投資銀行研究部北亞地區經濟師鄧維慎(William Deng)(附圖)表示，「這令市場大感意外，但更貼近我們的預期。此次升息是自2011年7月以來台灣央行的首次升息。我們是少數幾家預估央行將在3月開始升息的投行之一，而我們預計央行將在2022年內將其政策利率恢復到COVID-19疫情之前的水準。」

鄧維慎進一步指出，這是超於一般的升息行動；對於其他國家貨幣政策當局來說，升息25個基點似乎很常見；然而，自2007年以來，台灣央行在所有升息行動中都僅邁出12.5個基點的步伐。因此，3月升息的幅度比平時更大。

此外，央行建議各天期可轉讓定期存單(Negotiable Certificate of Deposit，NCD)利率均將提高整整25個基點；在台灣過去歷史上的大多數升息中，NCD利率的漲幅往往遠低於重貼現率。另一方面，央行維持了對中小企業的疫情相關支持計劃，且央行也沒有將其信貸控制措施進一步擴大到房地產市場。

鄧維慎預期，央行將會有更多次升息，預計央行在2022年還將再升息兩次，一次是在6月16日的會議、另一次是在9月22日的會議，每次將升息12.5個基點。此外，儘管瑞銀最近將全球經濟成長估值下調1個百分點，並在此背景下將台灣2022年經濟成長預估下調至2.8%，但瑞銀仍然認為台灣勞動力市場將保持穩健，並預期台灣第二季和第三季經濟成長率將保持在3%以上。