MoneyDJ新聞 2018-05-24 15:40:55 記者 郭妍希 報導
MSCI新興市場指數即將在6月1日納入234檔中國A股，吸引被動型基金經理人把資金投入。不過，分析顯示，陸股約有2成的股票已被股東拿來當成融資的擔保品，假如貸款人出問題、股價可能跟著慘崩，投資人需謹慎挑股。
華爾街日報23日報導，根據中國證券登記結算公司(ChinaClear)的統計，在上海、深圳掛牌的股票中，約有1兆美元被當成貸款的擔保品，佔整個市場的12%。除此之外，也有一些股票是被當作融資的擔保品，投資人把借來的錢加碼投入股票。根據美銀美林統計，截至去(2017)年底為止，陸股約有23%都以某種形式進行槓桿操作。
這種以股票作為貸款擔保品的作法，在民營企業特別盛行。舉例來說，樂視控股集團董事長賈躍亭，就曾把手上多數的樂視股份拿來融資，協助公司跨足電動車、影視等領域。然而，樂視直到去年都還是深受現金短缺之苦，之後更被暫停交易9個月。對其他投資人來說，若這些以股票融資的貸款人陷入麻煩，股價可能跟著慘崩。MSCI指數雖然避開小型股、只挑大型股票，但部分新進的成分股如康美藥業、廣匯汽車、巨人網絡等，仍有超過半數以上的股票被拿來做為貸款擔保，投資人不得不防。
中美貿易爭議陰影揮之不去，也令陸股近來烏雲密布。話雖如此，寶盛集團認為，這不代表投資人需避開中國資產、反倒應逢低撿便宜。
CNBC報導，寶盛集團亞洲研究部主管Mark Matthews 5月23日在接受專訪時指出，人們的確應該擁有中國資產，光是經濟規模、就不容忽略。今(2018)年廣東省的經濟產值，已經比俄羅斯還要大，這樣的案例隨便找就有好幾十個。然而，投資人卻只把中國當成策略性的賭注。
目前外國人對A股的擁有比例，大約只有2%，相對偏低。Matthews看好中國資產的理由，還包括北京當局推出的「中國製造2025」、「一帶一路」、去槓桿等。他認為，陸企的營運狀況，已比10年前好太多，然而當地的資產卻並不昂貴，亞洲很少有市場可以這麼有投資價值。
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